解讀 | 港美兩市科技板塊驚魂！爲何突然暴跌？

uSMART友信智投 09-04 11:24

uSMART友信智投9月4日消息，週五港股的科技板塊上演"黑色星期五"，緊跟隔夜美股科技股的暴跌步伐，開市即暴跌！截至9:55分，恆生科技指數一度跌超5%，30隻成分股全線飄綠。

其中，阿里巴巴-SW一度跌超6%，小米集團-W、京東集團-SW一度跌超7%，中芯國際一度跌超8%，比亞迪電子一度跌超10%。

追蹤恆生科技指數的三隻ETF亦跟隨大跌：恆生科技ETF（3032 HK）一度跌4.66%、南方恆生科技ETF（3033 HK）一度跌5.55%、華夏恆生科技ETF（3088 HK）一度跌5.03%。

圖片來源：網絡

爲何美股科技板塊昨夜暴跌？

洪灝撰文表示，在這次暴跌前，美股市場出現一系列的量化奇觀，包括看跌期權比例達到了歷史最低；公司內部管理層逢高減持、但散戶逢高買入；市場頭部股票的波動率相關性暴跌，顯示市場共識對於科技成長股的認識高度一致，足以引發市場暴跌；極端異常的FANG+毒牙個股成交量；美國股市和經濟基本面歷史性的割裂，等等。因此，暴跌是必然的結果。就像在一條限速50公裏的擁擠的車道上開150公裏，出車禍是必然的。車禍後是否能繼續前行取決於車損壞的程度。

《洪灝 | 市場暴跌的配方：槓桿、散戶、嚴重一致的預期》

獲利回吐

中金策略KevinLIU研究表示，本次市場的調整更多是市場連續上漲明顯超買後的獲利回吐，特別是科技板塊。

嘉信理財首席投資策略師桑德斯（Liz Ann Sonders）認爲，“獲利回吐是一種良性的方式，通過板塊輪動來糾正此前明星企業過度上升的極端走勢，但僅僅一天的調整是否足夠存在不確定性。”

衍生品埋下隱患

丹麥盛寶銀行股票策略主管加恩裏（Peter Garnry）指出，Robinhood等新興券商刺激了期權等衍生品交易活躍度，蘋果和特斯拉等明星股看漲期權大幅增長，做市商有時被迫購買標的股票以對衝頭寸。當標的大幅下跌時，做市商就會選擇平倉，這引發了市場踩踏。

美國匯盛金融首席經濟學家、紐約大學教授陳凱豐在接受採訪時表示，美股近期投機情緒太明顯，投資者在期權等衍生品上大量押注，爲市場波動埋下隱患，因此美股出現短期調整下跌是非常正常的。

散戶踩踏？

有報道稱，美國散戶股票交易已經達到十年來最高點。蘋果、特斯拉等熱門股正是散戶持有的重倉股。一旦這些熱門股走勢出現轉向，散戶資金將會奪路而逃，較爲容易產生踩踏效應。

阿里巴巴-SW(09988.HK)

京东集团-SW(09618.HK)

中芯国际(00981.HK)