來源：華爾街見聞

8月5日，此前長期疲軟的地產股出現異動，泛海控股、大港股份漲停，榮安地產一度封板，保利地產漲幅一度擴大至8%。

直接消息催化上，保利地產8月4日公告，保利集團4日增持公司0.0042%股份，擬在未來6個月內繼續增持公司不超過總股本2%。

行業公司今年以來普遍大跌

自2020年下半年起，爲防止較爲充裕的流動性涌入房地產市場，監管層出臺了一系列精準調控措施，包括試點房企「三道紅線」負債管理，銀行業金融機構房地產貸款集中管理等。

此背景下，地產上市公司自年初以來表現普遍較爲頹勢，在申萬一級地產行業中，共有101只個股錄得負收益，佔比超過73%，其中跌幅超過30%的有14只，超過10%的有66只。

地產悲觀情緒或過度發酵

光大證券則認爲，政策高壓和精準調控下，A股地產悲觀情緒已過度發酵

從歷史上看，類似的增持曾經在2008、2014、2015年出現，而這些時期均是公司估值低位。

中信證券表示，實控人和高管發佈增持計劃往往在暗示公司股價在中週期來看已經嚴重偏離公司實際價值，公司當前經營穩定，業績可期，股息率處於較高水平，根據CRIC披露的排行榜，2021年1-7月，保利地產實現銷售額3272.1億元，同比增長19.8%。

其表示房地產行業正在迎來行業盈利能力的低點、信用風險的高點。如果行業能夠持續出清，則意味着公司未來市場份額的提升，而銷售及結算規模的增長將對衝盈利能力的下行，公司有望保持相對穩定的經營業績。

申萬宏源認爲，16-20年，公司積極拿地，重點佈局一二線及城市圈，拿地結構優化的同時成本穩中有降，大股東及全體高管增持，體現了對公司未來發展的信心及長期投資價值的認可。

買完就翻倍，歷史的巧合？

對於此次增持，有集思錄網友提出，在歷史上保利集團的兩次增行爲中，金額皆爲2億元、後續增持比例也均爲2%，而在公告後一年保利地產股價都已翻番，其猜測歷史或存在重演的可能性。

不過細究來看，其實這兩輪走勢主要也和大盤有關。2008年9月正是位於滬指創下1664點底部的附近，隨後指數在4萬億救市的刺激下開啓大幅反彈，而2014年2月也正處於2015年牛市啓動的前期，彼時個股大多呈現普漲格局。

行業下半年風險怎麼看？

國金證券認爲，下半年房地產行業政策預計仍將持續偏緊，一方面，「三線四檔」管理更加嚴格，疊加房貸集中度管理的進一步落實，信貸投放和非標融資將持續壓縮，預計房企的融資難度將進一步加大。

另一方面，首輪集中供地調控效果不及預期，後續熱點城市或加強對房企拍地的限制及資金審查，疊加拿地銷售比的限制，預計下半年土拍市場的熱度將有一定程度的下降，房企拿地和銷售均可能出現降溫。

中長期來看，隨着房地產行業的整治及長效機制的生效，行業發展速度將放緩，整體槓桿率逐漸下降，風險逐步得到紓解，有利於房地產行業的長遠健康發展。

但短期而言，下半年房地產行業政策持續偏緊，將進一步加大房企的再融資壓力，加速行業風險的積聚，前期較爲激進的大型房企與流動性壓力較大的中小型房企信用風險暴露的可能性比較大。