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中移動(00941.HK)今早股價靠穩，摩根大通指公司季績好壞參半，指非營運項目強勁抵銷了移動業務疲弱的影響。公司昨(20日)收市後公佈首三季業績。期內利潤872億元人民幣，按年升7%。營運收入6,486億元人民幣按年升13%；其中通信服務收入5,729億元人民幣，按年升9%。EBITDA爲2,375億元人民幣，按年升10%；EBITDA率按年跌1.2個百分點至36.6%。 公司今年第三季EBITDA佔通信服務收入比41.5%。截至第三季移動客戶約9.56億戶，第三季淨增移動客戶1,020萬戶；5G套餐客戶3.31億戶，5G網絡客戶1.6億戶。首三季手機上網流量達908億GB，按年升39%，手機上網DOU((平均每月每戶手機上網流量)逾12GB。首三季移動ARPU爲50.1元人民幣，按年增長2.6%。 【寬帶業務呈穩固 抵銷移動業務弱】 裏昂認爲，中移動季績亮點是旗下有線寬帶服務收入增長及良好成本控制，移動服務收入亦維持穩定增長，受惠於APRU因5G而獲得提升。該行指中移動有線寬帶收入增長動力應能維持，並在未來數年提振盈利及派息增長。該行維持中移動「買入」評級，目標價80元。 摩根士丹利指，中移動今年第三季度服務收入及EBITDA符合該行預期，淨利潤則勝預期4%，受惠於折舊及攤銷減少或非經營貢獻。該行指中移動旗下移動業務ARPU僅溫和增長不足1%，但由穩定的固網業務增長所抵銷。該行維持中移動「增持」評級及65元目標價。 野村認爲，縱使基於ARPU及服務收入增長於第三季度如常地出現季節性轉弱，中移動仍在有線寬帶及移動ARPU維持收入上升趨勢。該行認爲中移動仍處於今年財務及經營目標的軌道上，收入及利潤達致良好增長，5G網絡客戶數量目標看來亦可達到。該行維持中移動「買入」評級及67元目標價。 ---------------------- 本網最新綜6間券商對其投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 瑞信│跑贏大市│85元 瑞銀│買入│80元 裏昂│買入│80元 摩根大通│增持│76元 野村│買入│67元 摩根士丹利│增持│65元 券商│觀點 瑞信│季度收入及經調整淨利潤錄雙位數增長 瑞銀│季績略勝預期 裏昂│增長動力改善，有線寬帶業務持續帶來正面驚喜 摩根大通│核心業務增長減弱由非經營項目抵銷 野村│有線寬帶及移動ARPU維持收入上升趨勢 摩根士丹利│固網業務穩固抵銷移動ARPU疲弱