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財報解讀 | 逆市領漲板塊,中國春來做對了什麼?

uSMART盈立智投 04-29 20:48

在行業經歷劇震後,中國春來交出了一份亮眼的財報。

4月28日,中國春來發布中期業績,截至2月28日止六個月,中國春來營收同比增長30.8%至6.56億元,淨利潤同比增長52.4%至2.51億元,核心指標實現連續七年穩定上漲。

資本市場也給予了中國春來更多關注,其股價今年累計上漲近30%,遠超同行和大盤表現。

營收淨利延續高增,自建+收購模式下學生數穩步增加

集團2022年中期收入延續雙位數的高速增長,得益於在校人數穩步增加以及平均學費上漲。財報顯示,截至2月28日,中國春來共有在校學生9.84萬人,同比增加7.4%。14/15學年的在校生總數爲29673人,20/21學年增加到90902人,年化增長率達到17.3%。

半年時間內學生人數增加了6800,主要是由於將安陽學院原陽校區和荊州學院並表,背後體現的是中國春來成功的“自建+收購”商業模式。

安陽學院原陽校區是中國春來在去年4月成立的新校區,從去年8月開始招生,本次爲集團貢獻了4060名學生。

荊州學院前稱長江大學工程技術學院,於2021年5月被中國春來收購,當年業績並表爲集團帶來了2.47億元的收入和10759人的學生人數。

事實上,中國春來一直在內生增長和外延併購兩方面奮力前行。從上市之初的3所院校,到現在的5所院校和參與運營的蘇州科技大學天平學院,其成功將學校佈局網絡從河南、湖北擴張至江蘇。去年12月15日,天平學院與江蘇省南京市簽訂轉讓協議,以1.8億元收購一塊位於南京市高職園的土地50年使用權,集團計劃用以建設一所新的院校即南京學校。目前,中國春來正在收購天平學院的舉辦者權益,收購完成後的並表又將助力集團的業績躍上一個新的臺階。

如果算上天平學院,目前中國春來的在校生規模約11萬人,躋身民辦教育學校頭部梯隊。

在學費方面,近年來上市民辦高教集團旗下學校學費增速較爲可觀,較多高教上市公司下屬院校生均學費年化漲幅高於4%。根據中國春來財報,旗下商丘學院、商丘學院應用科技學院的收入增長主要來源於學費水平提高。

 

新職業教育法5月起實施,高教龍頭髮展可期

教育行業受政策影響較大,2016年以來的強勢上漲以及之後的大幅調整皆因民促法,可謂成也蕭何敗也蕭何,但2021年5月,民促法實施條例正式出臺,政策的不確定性徹底消除,爲行業未來的長期發展掃清了障礙。

此後高教方面的政策暖風頻吹,4月20日,十三屆全國人大常委會通過新修訂的《中華人民共和國職業教育法》。新職業教育法旨在“推動職業教育高質量發展,提高勞動者素質和技術技能水平,促進就業創業,建設教育強國、人力資源強國和技能型社會,推進社會主義現代化建設”,將於2022年5月1日起施行。

機構普遍認爲,此次新職業教育法的修訂,強調了職業教育和普通教育的相互協調發展,延續了2019年以來國家對職業教育的鼓勵態度,進一步利好民辦高教龍頭標的以及職業教育細分賽道龍頭標的。

中國春來旗下的商丘學院、安陽學院、安陽學院原陽校區均提供職業教育課程,有望享受職教政策帶來的紅利。

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