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大和發表研究報告指，預計阿裏巴巴(09988.HK)的客戶管理收入(CMR)與網站成交金額(GMV)之間的差距將會收窄，並關注其業務上的效率提升，該行重申集團「買入」評級，目標價由150元下調至130元，主要反映匯率變動。2023財年盈測下調7%，反映較低中國商貿利潤。 大和表示，雖然9月GMV優於8月，但部分地區重新封城，導致復甦比預期慢。該行料集團2023財年第二季的CMR將按年下降2%。隨着訂單取消的影響逐漸減弱，CMR和GMV之間的差距或會自2023財年第二季度起收窄，並預計2023財年第二季中國商貿EBITA利潤率爲31%，高於2022財年第二季度的30%。 該行認爲，在2023財年第三季度，清零政策有所放寬，可能會恢復消費者對非必需品的信心。該行預計2023財年第二季度的雲收入將按年增長2%，預計期內雲EBITA利潤率爲1.4%。該行認爲，宏觀復甦將有助於推動雲收入的重新加速。