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汇丰环球研究发表报告指，根据IDC数据，小米(01810.HK)在今年第二季的环球智能手机付运量按年下跌0.2%至3,230万件，对比环球市场平均为按年下跌2.3%。而根据Canalys数据，集团第二季在中国的付运量按年下跌20%至1,150万件，市场占有率为11.8%，对比行业则录得6%跌幅，主要是受到华为竞争影响。在印度市占率31%，继续排首位。

该行估计，小米下半年在中国市场的付运量仍具挑战，而高通最近将其今年全球手机出货量预测下调至1亿部，主要是因中国OEM客户将优先事项转移到明年初发布5G手机，目前正处理现有4G手机库存，及于今年下半年不再发布4G手机。

业绩方面，小米将於8月底公布今年第二季业绩，汇丰研究预期集团次季的非通用会计准则纯利将按年增长31%，与市场预期一致。收入料按年增长13%至512亿元人民币，而智能手机业务的毛利率则料可由首季的3.3%反弹。

该行重申对小米的“买入”评级，目标价由13.8港元下调至12.9港元，另外，今年至2021年的纯利预测亦分别下调3%、6%及6%，以反映智能手机及物联网业务的收入假设较低。