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报告指，A股在4月至5月落後於成熟市场後，6月表现有所反弹，MSCI中国指数至今累积上升19.4%，跑赢上升15.8%的MSCI新兴市场及升7.5%的成熟市场，沪深300指数亦升21.9%，盈利预测修正将可缓解MSCI中国指数已到极限的估值，并为股市提供短期支撑。

该行预计，目前地缘政治及全球疫情都有升温风险，中美有两国大使馆关闭，紧张局势进一步升级，预计中美摩擦将继续成为焦点，对峙逐步升级，最终或打击中国经济的复苏趋势。

摩通指，业绩期过後下半年周期性因素会趋正常化，另看好疫情下消费模式改变，医疗、电商零售及线上游戏等领域的发展。该行对健康医疗、非必需性消费品、工业及房地产股予「增持」评级，预期政策有所支持，首选万科(02202.HK)、阿里巴巴(BABA)美股及药明生物(02269.HK)。对资讯科技、多元化金融、原材料业、必需消费品及通讯服务行业看法「中性」；并建议「减持」能源、公用事业、银行及保险股。