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“七一”当前,继续看多港股

uSMART盈立智投 06-28 16:31

来源:格隆汇

否极泰来这个词,用来形容现在的港股,再合适不过。

去年一整年,港股都在下跌、低迷中度过,今年3月份,受困于国内外各种利空因素,恒生指数一度下探至18000点水平。恒生科技指数则是比恒生指数还要惨烈的存在,出生才不到几年,就经历了大起大落,今年3月份低位,只有一年前高峰的1/3。

跌到这个程度,绝对算得上港股的至暗时刻。

不过,股市就是这样,变起脸来比谁都快。3月份上头释放出强力的稳市场信心,虽然中间也经历了震荡,但始终没有再跌破3月中旬的低位。到了5月份,伴随着越来越多的稳经济政策出台,中华区股市也进入实质性的反弹行情中。

恒生指数至今低位反弹16%,如果以3月份低位算起,反弹幅度达到22%;恒生科技指数的反弹力度更强,相对3月份、5月份低位,反弹幅度分别达到47%、34%。

上周,政策再一次给香港市场送来大礼包,ETF交易纳入互联互通,香港和内地的资金往来将更多也更便利,这股源头活水,港股市场很明显是受益方。

虽然昨日午后因为大股东减持腾讯,触发一波回调,但理性一点看待,减持这个事并不新鲜,过去几次减持,虽然也引发下跌,但都属于短期影响,加上港股现在势头正猛,预计减持行为影响会很有限。

这周,还有一个重磅事件,那就是香港回归25周年,这些年经历了太多跌宕起伏的香港,以及香港市场,都将在新的历史起点出发。

01 东方之珠,期待恢复高光

一个资本市场的兴衰,离不开大的宏观和时代背景,港股市场也一样。

在中国特色社会主义市场经济制度确立的30年,港股扮演着重要角色。自1993年第一家国内企业——青岛啤酒登陆港股,香港和内地,不断深化实体经济和资本市场的合作,港股也见证了一家家国内公司的成长、发展和壮大。这是互惠互利的合作典范,香港得以发展成国际金融中心,国内公司则得以借助资本力量发展壮大。

然而,这些年,香港社会并不太平,尤其是2019年的社会事件以及2020年至今的新冠疫情。所幸,从大乱再到大治,中间没有消耗太长的时间,香港社会目前已经回复正常。

百年未有之大变局下,无论是放在全球发展格局中,还是中国未来发展中,香港这座城市的重要性,怎么形容都不过分,要向世界展示中国发展的成就,展示中国的道路自信、文化自信,香港都是再好不过的试验田。

从这个角度出发,香港的战略价值就凸显出来了,国家也有充足的理由建设好香港,发展好香港。

因此,马上到来的“七一”庆祝,也就显得意义非凡了。

从时间轴上看,是25周年的整数日子,是1/4个世纪,很值得好好总结过去,谋划将来;从时间点上看,几个大的冲击事件都到了结束的时点,如无意外,香港社会将重新步入上升轨道;更为重要的是,是为助力香港重回正常发展轨道,相信国家的“厚礼”不会少的。

实际上,这些“厚礼”已经有一定的释放,如上周的ETF互联互通。当然,究竟“厚礼”还会厚到什么程度,只能到本周五才能揭晓,但是不妨碍市场普遍的利好预期。

展望香港的未来,继续背靠祖国,面向世界是不二选择。

国家需要香港继续作为对外窗口,发挥优势,为国家发展做出更大贡献;反过来,香港也需要继续深入地融入国家的大发展战略,使自己的优势更加得到巩固,并实现新的突破。

金融是香港最大的一个优势,所以“厚礼”不仅不会绕开这个优势,而只会想方设法让这个优势变得更大。具体怎么做,路径很多,但最实在的一条,就是让国内的“活水”更多地灌溉香港金融市场,实现更大范围的互惠互利,港股通2014年开通到现在,虽然中间出现过不少磕磕绊绊,但总体上看不失为一个成功的试验。而在这个成功经验之上,扩大推广范围, 是大概率的事情。

对中国有信心,对香港有信心,对港股,也应该有信心。

02 不要再错过港股优质资产

回归到港股投资上,尽管方向是向好的,但是具体到板块,还是需要多一点“心眼”。

像香港这样的成熟市场,即使是上涨,也很难有雨露均沾、鸡犬升天,更大的可能性仍然是结构性行情。

投资,最稳健的方法还是投最优质的资产。所以,投资港股,最先做的就是寻找到港股市场最优质的资产。

问题是什么才算得上这一类资产?

其实很简单,港股的“台柱”,过去是金融地产,现在则变成了高科技。

从稳定的角度,金融地产无疑是更好的选择,但同时这些行业却没有太多的增长预期,属于过度稳定的代表,高科技虽然存在诸多变数,但就其增长前景而言,却大幅抛离传统的金融地产。

过去多年,高科技一直引领港股市场的增量空间,尤其是以腾讯为代表的互联网科技,以及以智能手机配套产业链,2018年之后又增加了生物科技,这些板块曾经给予投资者巨大的回报。

只是过去一年,高科技遭遇监管趋严的问题,大热倒灶,加上越来越多的“鬼故事”,例如CXO企业被美国列入实体清单,高科技公司从高大上一下子跌落谷底,甚至一度成为港股市场人人攻击的弃儿,互联网、在线教育、生物科技,无一幸免。因为过度惨烈,一度导致市场对港股高科技失去信心,很多科技股基金都遭遇大幅回撤,被埋的明星基金经理,不计其数。

以当时的角度看,高科技增长预期不断下调,业绩、估值、股价频繁下杀,确实不值得多看一眼。但如果从长远的目光看,这些都是发展过程中无法避免的“坑”,因为无法否认的是,高科技乃引领生产力发展最重要的一个技术力量。

所以,大方向上,科技股不应该看衰,而鉴于科技股的大幅波动,应该分清其行情所处的阶段。大热且泡沫阶段,当然应该回避,但各种底部,如政策底、业绩底、市场底等频繁出现时,意味着反转期到来,此时则应该大胆重新拥抱。

过去一个多月,我们清晰地看到这些底部的出现,我们已经有充足的论证,并一一被市场验证,作为重点跟踪恒生科技指数的ETF-$恒生科技指数ETF(159742.SZ)$,从3月低位至今已经反弹超过50%。

现在,我们很确定恒生科技反转趋势已经确立,并会延续下去。

03 抓紧这些科技标的

港股哪些细分科技板块最值得抓住?

不外乎以下三类。

第一类,是拥有超级增长空间的行业,这个非新能源莫属。电动车、光伏、风能甚至水电,都算,尤其是以电动车为代表的新一代消费终端,已经取代智能手机成为新的消费电子风口,电动车产业链也已经成功接棒智能手机产业链,从渗透率上看,电动车还有非常大的成长空间,相关产业链也是唯一一个有望复刻智能手机产业链辉煌的板块。

从短期看,这些板块被反复炒作,近期更是处于大热阶段,对于风险厌恶的投资者来说,有过热的嫌疑,但是对于长线投资者,是不应该错过的板块,因为即使回调,日后仍然会继续上攻甚至创出新高。

第二类,是生物科技类。从行业成长空间来说,生物科技并不比新能源差,尤其是中国人口基数大、老龄化加快,大量的医疗需求,生物科技是不愁没有生意做的,只是因为国家的控费政策,市场对它们的预期没有新能源那样强劲而已。

将生物科技放在整个恒生科技板块,甚至整个港股去对比,很明显是少数仍然具备较大增长空间的行业,而且港股集中了相当多国内优秀的生物科技公司,最热门的抗癌药PD-1获批的公司,除了恒瑞医药、誉衡生物,其他全部都在港股,有名的CXO公司,很多也都是集中在港股。

更重要的是,生物科技股近期的反弹行情相当耀眼,尤其是创新药、CXO,有的股票已经低位反弹近1倍,从$恒生医疗ETF(513060.SH)$能够明显感受到这种涨势,作为重点持仓CXO、创新药以及医药互联网平台的ETF,恒生医疗ETF过去一个月,享受了医药和互联网反弹的双重利好,大涨25%。

第三,是互联网科技公司。包括传统的BAT、NMM等,也包括新兴的AI、云计算公司,这些公司曾经一度因为业务增长预期被调低,或者是估值过高,亏损严重,被市场质疑,但现在随着压制因素(监管因素)逐步消退,业绩预期逐步反转,加上不断打造新的增长点,股价也重新步入上升通道,如果再考虑到过去一年跌幅实在太惨烈,估值修复行情仍然可以继续走下去。

更重要的一点,是国家想在科技领域实现更多的突破,就不能无视互联网公司的作用,这也是国家经过一年反垄断后,开始出现态度转变的最大理由。监管虽然很严厉,但并非要给互联网公司致命一击,相反,它为的是互联网公司走上更加健康的发展道路的必要举措。

所以,互联网公司放弃利用流量地位收割用户的想法,而把发展重点转向更利于国家、社会、公司以及用户的道路上,那这些公司的投资价值就仍然很高。

04 尾声

港股市场,一直是一个特殊的存在。

今年是香港回归祖国已经25周年,当中发生很多事,但有两点是不变的,第一是香港将越来越多地融入国家发展的大战略中,也越来越多地运用自己的金融上的优势,发挥好国家与世界连接的桥梁作用;第二则是国家对于香港的支持,不管是政策、人才、资金、产业,各个方面都不吝啬。

虽然港股市场会受到创业板、科创板的挑战,但港股市场的制度优势、体制机制的优势,很难撼动,香港市场对于拟上市公司的吸引力,对于海内外资金的吸引力,仍然很强大。从这个角度上看,刚经历大跌市的港股市场,越发具备中长期的配置价值,尤其是那些高科技板块。

七一大典当前,看多港股,看多恒生科技,还可以再大胆一些。