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摩根士丹利的策略師表示，在烏俄衝突加劇之際，美國經濟明顯處於放緩之中，其結果甚至比預期更糟。

在近期，債券收益率呈現出下降的趨勢，這可能反映出投資者正押注通脹在下半年將達到峯值，而美聯儲的鷹派立場可能會減弱。“但利率的任何下降都應該被解讀爲對經濟增長的擔憂，而不是美聯儲可能會放寬政策，”以Michael J. Wilson爲首的策略師在一份報告中寫道。

據悉，標普500指數今年上半年的表現爲50多年來最差，因投資者擔心美聯儲的強硬態度和通脹飆升將加劇經濟萎縮。摩根士丹利方面表示，如果宏觀數據沒有顯示出經濟衰退，那麼股市可能會進一步上漲，但如果經濟真的出現萎縮，那麼標普500指數可能會跌至3000點，比近期的收盤點位低22%左右。

摩根士丹利策略師認爲，第二季度財報將在近期引領股市走勢

Wilson是華爾街分析師中的看跌者之一，他正確預測了今年的拋售行情。他認爲標普500指數的合理點位在3400-3500點左右，比當前水平低11%。

他認爲，隨着利率和股票風險溢價開始更準確地反映經濟增長放緩，股市可能會從現在開始受到第二季度業績的推動。同時，標普500指數和納斯達克100指數的成分股收益預期比全球金融危機後的正常趨勢高出20%以上，這表明未來幾個月的收益預期將被下調。他寫道:“除非盈利預期降至更合理的水平，或估值反映出這種風險，否則熊市還沒有結束。”

此外，他表示，電信、公用事業、保險、房地產、部分必需消費品和醫療保健等防禦性行業在評估風險時，看起來較爲有利。另一方面，摩根士丹利稱，科技硬件和半導體行業面臨的風險更大。