市場資訊

法巴：首予理想汽車(02015.HK)持有評級 合理值170.5港元

法巴發表報告，首次覆蓋研究理想汽車，予其股份持有評級，合理值170.5港元。該行表示，作爲以家庭車用戶爲目標的插電式混合動力汽車製造商，理想汽車料可受惠內地汽車電動化，和家庭規模擴大的趨勢。由於有顯着的增長機會，該行估計集團2021年至2024年的收入年均複合增長率爲75.7%，並將於2024年首錄盈利。

摩根大通：上調阿裏巴巴(09988.HK)目標價至135港元 評級增持

摩根大通發表報告指，該行對阿裏6月底止首財季經調整每股盈測低於市場預測，認爲即使首財季客戶管理收入或按年跌9%見底，惟在成本優化方面或勝該行及市場預期。該行表示，料阿裏於首財季進一步縮減投資，故多項新業務虧損收窄幅度或勝預期，包括淘菜菜及本地服務等；惟物流網絡中斷以致訂單取消，這將爲天貓傭金收入帶來負面影響，令核心客戶管理收入或沒有太大驚喜。該行表示，將阿裏的目標價由130港元上調至135港元，重申其評級爲增持。

匯豐研究：下調香港交易所(00388.HK)評級至持有 目標價上調至405港元
匯豐研究發表報告，將港交所評級由買入降至持有，以反映帶來驚喜的空間收窄。目標價就由400港元上調至405港元，並將2022年每股盈利預測下調1.7%，2023年至2024分別上調0.3%和0.9%。報告指，對港交所較高的日均成交額預測被較低的受託人和保管人收入所抵銷。同時提到，因利率上升通常對股票市場不利，或會減少流動性並削弱日均成交額的勢頭。而資金流入放緩，反映投資情緒低迷。

摩根大通：下調工商銀行(01398.HK)目標價至5.1港元 評級中性
摩通發表評級報告指，由於管理層在2021年業績會上重申以減費支持經濟，該行預料工行今年收入增長或受壓，並將工行目標價由5.3港元下調至5.1港元，相當於預測市賬率0.44倍及今年預測市盈率4.9倍，維持其評級爲中性。

摩根大通：下調交通銀行(03328.HK)目標價至5.6港元，評級中性
摩根大通發表報告，因應除息，將交行目標價由5.9港元下調至5.6港元，未有調整盈測，維持中性評級。摩通認爲，最近幾周抵押貸款的利率上升將對交行的淨息差和盈利前景產生積極影響。而人行下調存款準備金率和存款定價機制改革或會穩定交行的淨息差。但與其他國有銀行相比，交行在上海的覆蓋較多，業務可能會受到近期上海疫情影響。

摩根大通：下調郵儲銀行(01658.HK)目標價至7.1港元，評級增持
摩根大通發表報告，因應除息，將郵儲銀行目標價由7.3港元下調至7.1港元，未有調整盈測，維持增持評級。摩通指，金融科技的發展是郵儲行轉型的關鍵動力，有助實現更高效的成本控制和信貸風險管理。而對選定的代理網點進行轉型，以便他們能夠開展貸款業務，將成爲公司收入增長的中期關鍵驅動力。該行亦已經收緊壞賬確認政策，加強了貸款撥備水平。

麥格理：首予網易(09999.HK)跑贏大市評級 目標價202港元
麥格理髮表報告，首次覆蓋研究網易，予其股份跑贏大市評級，目標價202港元，此按綜合方式作估值，相當於預測2023年市盈率23倍。該行預期，集團可持續有雙位數的盈利增長(料其2021年至2024年盈利複合增長率12%)，並在未來數年拓展其內地市場佔有率。海外市場方面，麥格理認爲網易旗下遊戲及服務業務增長具質素，加上強大的研發能力，料可支持其盈利上升。該行估計，網易旗下海外遊戲對收入的貢獻，將由去年的11%，至2024年提升至22%。

麥格理：上調阿裏巴巴(09988.HK)目標價至145港元 評級跑贏大市
麥格理髮表研究報告，認爲阿裏巴巴整體前景變化有限，相信各業務領域持續優化成本，可支持未來幾個季度盈利健康復蘇。此外，該行估計阿裏核心市場總商品交易額(GMV)可能趨向於按年跌8%，主要受物流恢復健康和於618促銷期間商家需求強勁所推動。該行預測核心廣告於6月止季度收入按年跌10%，但相信只是短期受疫情影響，對9月止及12月止季度核心廣告收入預測則大致不變，分別爲按年升1%及3%。麥格理將阿裏2023至2024財年的經調整盈利各上調2%，目標價由138港元升至145港元，重申對其跑贏大市評級。

瑞銀：下調九龍倉置業(01997.HK)評級至沽售 下調目標價至30.2港元
瑞銀髮表報告，九龍倉置業疫情下向其零售租戶提供規模6.6億元租金減免，料該優惠將於未來兩至三年時間內攤銷；該行預料，集團在2021年2024年股盈複合年增長率僅2%，該行對其2023至2024年盈測較市場低12%至13%。該行降其2023及2024年每股盈測分別11%及9%，目標價相應由41港元削至30.2港元，並將其評級中性下調至沽售。

美銀證券：上調藥明生物(02269.HK)目標價至91.8港元 評級中性
美銀證券發表研究報告，有報道指藥明生物子公司可能從美國商務部的未經覈實名單中除名，認爲正朝着正確的方向發展，官方仍有待落實決定。此外，藥明生物於今年首四個月新增47個綜合項目，相對於2021年全年爲138個，反映公司業務及客戶並未受美國未經覈實名單一事所影響。考慮到除名的正面趨勢、客戶信心增強及未來波動風險降低，美銀證券對藥明生物目標價由78港元上調至91.8港元，但重申對其中性評級。

高盛：下調微盟集團(02013.HK)目標價至6.2港元 評級買入
高盛發表評級報告指，近日與微盟管理層討論有關公司新預訂的反彈、疫下維持顧客量及市場競爭等方面。該行指，隨着線上和線下零售供應鏈開始恢復，對公司前景感樂觀，惟認爲今年下半年整體能見度仍然低；考慮到疫情及最新裁員計劃帶來的負面影響，該行分別修訂對公司今年、明年及2024年的各年收入及每股盈餘預測，並將其目標價從6.85港元下調至6.2港元，評級爲買入。

高盛：首予知乎(02390.HK)中性評級，目標價41港元
高盛發表研究報告，首予知乎中性評級，預期知乎2021年至2024年收入年複合增長率達到31%，每月活躍用戶量年複合增長率將達10%。報告指，在廣告預算增量的趨勢下，廣告從普通平臺轉向新興內容營銷平臺，預計知乎將繼續在線上廣告行業中取得更多市場份額。該行認爲，知乎定位獨特，但可能需要更強的執行力來克服經營挑戰。高盛指出，用戶忠誠度前景未明，同時爲推動用戶增長，近年營運開支大增，阻礙公司達到收支平衡，但廣告收入前景有所復甦，預期知乎可在2025年達到正數自由現金流，並在2026年實現經營溢利盈虧平衡，給予目標價41港元。

瑞士信貸：將摩根士丹利(MS.N)目標價從100美元下調至95美元
瑞士信貸分析師Susan Roth Katzke將摩根士丹利的目標價從100美元下調至95美元，並保持對該股的跑贏大市評級。該分析師還降低了預期，以反映市場價值的疲軟。

伯恩斯坦：特斯拉(TSLA.O)22財年150萬輛的目標“可能有些遙不可及”
伯恩斯坦分析師Toni Sacconaghi指出，特斯拉Q2交付25.5萬輛，低於Q1的31萬輛，也低於普遍預期的26.1萬輛。分析師認爲，特斯拉2022年全年交付150萬輛或增長60%的目標“可能有些遙不可及”，但隨着產量擴大，50%或140萬輛的增長“似乎是合理的”。本季度的關鍵問題是盈利能力。CEO馬斯克最近說奧斯汀和柏林工廠“是巨大的金錢熔爐”，可能會損失“數十億美元”，但分析師認爲，在緩慢增長和投入成本上升的情況下，這表明了存在一些潛在的盈利壓力。他對該股的評級爲跑輸大市，目標價爲450美元。

美銀證券：Q2交付未達預期 競爭加劇下特斯拉(TSLA.O)能否長期主導仍存疑
美銀證券分析師John Murphy指出，特斯拉第二季度交付25.47萬輛汽車，低於第一季度的31萬輛，也低於26.7萬輛的共識預期。Murphy表示，雖然特斯拉是“電動車市場的開拓者”，但競爭環境正在升溫，目前尚不清楚該公司是否會在較長期佔據主導地位。他維持對特斯拉股票的中性評級和925美元的目標價。

摩根士丹利：維持蘋果(AAPL.O)超配評級 預計App Store第三財季收入增長5%
摩根士丹利分析師Katy Huberty根據Sensor Tower最新披露的信息估計，6月份蘋果(AAPL.O)App Store營收同比增長減速至2.5%，低於5月份4%的增長，第三財季App Store營收同比增長5%至65億美元，這比她目前預測的該季度6%的同比增長低約6700萬美元。Huberty保持對蘋果股票的超配評級和185美元的目標價。

摩根大通：將阿裏巴巴(BABA.N)目標價從130美元上調至140美元 維持超配評級
摩根大通分析師Alex Yao認爲，對於阿裏Q2成本優化的普遍預期仍有驚喜空間。Yao表示，實地觀察和消息顯示，阿裏在本季度進一步縮減了投資規模。因此，該公司的多項業務，如淘菜菜和本地服務所帶來的損失可能會比預期的有所改善。Yao預計，阿裏股價上漲將受收益預期上調推動，在未來6-12個月內，當其盈利增長恢復到20%以上時，股價將以倍數擴張。他對阿裏利潤率前景更爲樂觀，並指出阿裏仍是他在中國互聯網行業的首選之一。

Piper Sandler：將奈飛(NFLX.O)目標價從293美元下調至210美元 維持超配評級
Piper Sandler分析師Thomas Champion在研究報告中寫到，《怪奇物語4》現在是奈飛最受歡迎的英語電視劇，也是全球第二受歡迎的電視劇，僅次於《魷魚遊戲》。然而，分析師說，奈飛的用戶增長“可能仍然受到抑制”，因爲Q4的“前10名”時長環比下降了4%。隨着可能推出廣告支持的層級，Champion懷疑“管理層是否更加被動而非主動”。雖然奈飛的估值更具吸引力，但它仍然高於流媒體同行。他仍然認爲該公司是一家“轉型中的企業”。