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7萬億美元等着抄底?這筆鉅款或將對衝美聯儲加息衝擊

uSMART盈立智投 01-17 17:14

今年美聯儲收緊已經是板上釘釘的事,唯一的分歧在於加息幾次。對於流動性收緊的大背景下,美股必然面臨挑戰,目前可以對衝美股加息衝擊的還有一筆鉅款,上市公司手中的鉅額現金,畢竟回購一直是美股優良傳統。

來源:Wind資訊

外匯市場掉期交易顯示,美聯儲將在今年年底前加息88個基點,並有可能在2022年四次加息。

根據國君證券預測,中性情形下,本輪縮表採用和上輪相似的策略,那麼預計每月縮表的最大步幅約爲900億美元,由600億美元國債和300億美元MBS構成。上一輪縮表時國債和MBS分別爲300億美元和200億美元,和縮表前聯儲所持有的資產比例基本一致。截至12月22日,聯儲持有約5.3萬億美元的國債和2.6萬億美元的MBS。因此我們預計國債和MBS的縮減比例也爲2:1,即600億美元國債和300億美元的MBS。

按照每月900億美元的縮表步幅,三年大約縮表3.24萬億美元。美聯儲自1955年以來共有13個加息週期,平均時間不到2年。

中信建投發現,在近三輪加息週期中,美聯儲正式加息後的隔天,美股和新興市場股市通常都會下挫;加息後1個月內,美股特別是納指跌幅或較明顯,新興市場跌幅略小於美股,美元指數相對疲軟;加息後3個月內,美股跌幅或進一步擴大,若期間縮債加速則成長股可能會跑輸價值股。

2021年美股回購總額超萬億美元,超過2018年創紀錄的8,060億美元。回購同樣上演了二八原則,少數公司貢獻了回購金額的絕大部分。在21年第三季度的回購中,前五家公司佔了回購的近30%。這五家公司中有四家是科技公司。

蘋果回購204億美元,Meta回購150億美元,Alphabet回購126億美元,美國銀行回購99億美元,Oracle回購88億美元。

而根據美銀的統計,由於盈利增長,上市公司賬面上的可用現金也是日益增多,截止去年第三季度,非金融類公司賬面現金達7萬億美元,再創歷史記錄。

截止2021年第三季度持倉,巴菲特持有的現金超過1400億,這已經他第二年保持如此高的現金。摩根大通和美銀等銀行也開始大量發行債券,而且規模比以往任何時候都要大,尤其是摩根大通有效地囤積資金量高達5000億美元。另一個數據顯示,全美前500個富人去年總計拋售股票429億美元,而前年也就是2020年全年只有202億美元。

如果美聯儲加息導致市場下跌,這些手握鉅額現金的公司會趁機「撿漏」,進而託底市場嗎?