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摩根大通發表研究報告指，疫情及樓市下行導致水泥需求疲軟，加上煤炭價格高企令每噸水泥毛利空間減少，以及市場對價格戰的擔憂，令年初至今中國水泥股累計下跌14%，跌幅高於同期恆生國企指數表現。 踏入7月中旬，該行表示出貨量和價格數據仍然令人失望，考慮到季節性因素，預計近期需求不會出現反彈。展望未來，摩通認為利好政策預期及企業的積極管理仍不足以推動股價回升，估計只有出貨量數據出現實際改善的情況下，市場才會對行業進行重新評估。 假設內地沒有再實施封城措施，預期復甦將於今年第四季才會出現，因此摩通降低對覆蓋的中國水泥股盈利預測，預測第二季盈利按年跌幅將介乎33%至84%，當中受惠於非水泥業務的增長，預期中國建材(03323.HK)跌幅最少，予「增持」評級，目標價13元。 該行將水泥股2022至2023年盈利預測普遍下調13%至52%，目標價普遍下調5%至15%。其中海螺水泥(00914.HK)目標價降至46元，評級為「增持」；華潤水泥(01313.HK)目標價為6元，評級「中性」。