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廣汽集團(601238):集團批發環比-6% 埃安表現靚麗

格隆匯 08-05 11:40
公司公吿:廣汽集團7 月乘用車產量為233,576 輛,同環比分別+42.73%/+0.50%;銷量為220,041 輛,同環比分別+21.92%/-6.11%。其中,1)廣汽本田7 月產量為82,453 輛,同環比分別為+71.54%/+7.67%;銷量為75,436 輛,同環比分別為+24.75%/+1.91%。2)廣汽豐田7 月產量為86,490 輛,同環比分別為+19.90%/-9.18%;銷量為84,000 輛,同環比分別為+11.81%/-16.72%。3)廣汽傳祺7 月產量為35,856 輛,同環比分別為+21.36%/+6.90%;銷量為31,344 輛,同環比為+7.24%/-4.04%。
4)廣汽埃安7 月產量25,474 輛,同/比分別為+152.49%/+7.10%;銷量為25,033 輛,同環比分別為+138.27%/+3.83%。
廣汽集團7 月批發同比+22%,埃安同比表現最佳。廣汽集團7 月產量同比維持正增長,淡季影響下批發銷量環比下滑。1)分品牌來看,廣本產批環比改善,表現好於集團整體,重點車型中皓影系列7 月銷量1.22萬輛,同環比分別-20.54%/-7.24%;雅閣系列7 月銷量2.41 萬輛,同環比分別+137.32%/+11.30%。廣豐生產端表現好於批發端,重點車型中凱美瑞7 月銷量2.06 萬輛,同環比分別-6.55%/-13.14%;雷凌系列銷量1.69 萬輛,同環比分別-20.59%/-13.71%;威蘭達系列7 月銷量1.27 萬輛,同環比分別+2.94%/-6.40%。埃安7 月同比維持高增長,批發銷量創歷史新高, 其中AION Y 7 月銷量1.25 萬輛, 同環比分別+303.02%/+6.18%。2)分車輛類型來看,SUV 車型7 月同比改善幅度較大。轎車7 月產量為106,707 輛,同環比分別+23.75%/-1.38%;銷量為100,752 輛,同環比分別為+8.45%/-6.64%。SUV 7 月產量為106,077輛,同環比分別+73.03%/+1.57%;銷量為99,344 輛,同環比分別+40.79%/-6.23% 。MPV 7 月產量為20,792 輛, 同環比分別+29.06%/+5.21%;銷量為 19,945 輛,同環比分別+17.21%/-2.75%。
集團整體去庫:根據我們自建庫存體系顯示,7 月廣汽集團整體補存,企業當月庫存+13535 輛(較6 月),廣本/廣豐/傳祺/埃安7 月企業端庫存分別+7017/+2490/+4512/+441 輛(較6 月)。
盈利預測與投資評級:廣汽自主+合資共振,新車週期向上。我們維持公司2022-2024 年歸母淨利潤預期分別為116.73/124.30/153.56 億元,對應EPS 為1.12 /1.19/1.47 元,對應PE 為13/13/10 倍,維持公司“買入”
評級。
風險提示:疫情控制進展低於預期;新能源行業發展增速低於預期等。