里昂發表研究報告,指普拉達(01913.HK)上半年收入及息稅前盈利(EBIT)表現符合該行預期;受惠專利稅項優惠約7,700萬歐元單次性影響,純利按年增長57%至1.55億歐元。旗下品牌Prada及Miu Miu繼續跑輸同業,並反映在經營去槓桿化及核心盈利受壓上。另批發業務理順過程,或致下半年收入受壓。里昂維持予其「沽售」評級,目標價由17元下調至14.6元。
該行引述普拉達管理層指,7月的零售表現約有中單位數增長,大致與6月的非減價貨品一致,但里昂稱,應繼續留意減價促銷所帶來的影響。該行認為,減價促銷的影響理應在2020年逐步消失。在批發方面,公司下半年正在理順網絡,以更好地控制定價及跨渠道品牌。