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大和發表研究報告指，國泰(00293.HK)去年全年收入按年跌3%，並錄得虧損收窄至55億元，經調整淨虧損收窄至45億元。雖然收入貨運噸公里(RFTK)及可用噸位公里(AFTK)均下跌，但由於貨運收益率和載貨率顯著改善，令期內貨運業務錄得強勁增長，並貢獻全年收入的79%，亦令去年下半年扭虧為盈。 鑒於目前防疫限制措施，大和對客運及貨運復甦預期較低，管理層亦認為客運和貨運業務的前景存在不確定性，管理層預計客運航班運力約為疫情前水平的 2%，貨運則預期在月底前運力仍將被限制在疫情前水平約三分之一。 大和同時上調2022至2024年的燃料成本預測，但相信國泰的燃料對沖覆蓋率及行使價水平有助抵銷部分燃料價格上升的影響。雖然2021年業績好過預期，但該行預計2022年將出現淨虧損，當中今年收入乘客千米數(RPK)可能緩慢地恢復至疫情前水平的10%，而客運和貨運收益率則可能保持高位，重申對國泰的「跑贏大市」的評級，目標價由6.7元上調至7.4元。