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里昂發表研究報告指，恆安(01044.HK)去年淨利潤低於預期，但銷售額基本符合預期；調整後的淨利潤仍低於該行的估計5%，原材料價格上升對其毛利率構成顯著壓力，而人民幣貶值導致匯兌損失9.13億元人民幣。在環境不利的情況下，不少小企業被淘汰出局，而集團則通過渠道滲透和產品升級，成功搶佔市場。 該行表示，料紙漿價格今年下半年之前繼續令集團毛利率受壓，將其2023至24年度盈利預測下調20%至26%，目標價相應由44元下調至37元，維持「跑贏大市」評級。