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天風證券發表報告指，東方甄選(01797.HK)向母企新東方(09901.HK)配股，對雙方具備積極意義。 對東方甄選，目前直播電商及自營業務逐步成熟，具備獨立成長體系。在抖系平穩成長基礎上開辟淘系及自有APP，其中淘寶雙11首秀期間預計GMV區間為5至10億人民幣，表現出色，已成為第二增長點；自有APP會員體系持續完善，展現高黏性私域流量價值。 對新東方，完善教育閉環，體系內線上線下一體化打通，增厚業績體量。此前新東方在線上市，市場關注其與母公司業務區隔；此後經歷疫情，教育線上線下交付形態逐步走向一體化。本次擬將在線業務注入母公司，或將有力打通內部招生教研及服務體系，對教育業務全面提效。 天風證券指繼續堅定看好兩方成長潛力。新東方作為教育主體，當前受惠於供給出清需求釋放，業績端已充分驗證；東方甄選作為核心創新業態，當前具備較強差異化定位和競爭力，建議積極關注。