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建銀國際表示，華潤啤酒(00291.HK)去年下半年核心盈利較該行預期低4.5%。去年下半年淨利潤按年跌7%至5.04億人民幣。收入升5.7%至150.61億元人民幣，因為銷量下降4.6%被平均售價改善2.8%抵銷。毛利率改善1.1個百分點至33.9%，主要受惠由於有利的成本環境和產品高端化。該行估計，潤啤今年毛利率料改善至42.6%，經營利潤率提升1.3個百分點至19.2%。維持「跑贏大市」評級，目標價由45.9元降至42.3元。