該行認為交易所決定將三大電信商ADR除牌或短期為股份帶來沽壓,不過中資電訊商主要聚焦於中國內地,加上有穩健的基本面、復甦趨勢及正現金流,估計將不受除牌影響,維持對中移動「買入」評級,維持流動電訊服務供應商的首選,同時亦維持對中電信「買入」評級,認為公司可受惠市場份額擴張及與聯通共享網絡,而聯通評級則為「中性」,認為其面對盈利壓力較同業為大,而流動及固網寬帶業務亦面對弱勢,選股次序為中移動、中電信及聯通。
該行指出美國投資者需要在2021年11月11日前沽清三大電訊商的持股,而ADR約佔整體H股的1%至4%左右,認為ADR股東或會將其持股轉為H股並隨之沽售,將為其H股帶來沽壓。此外投資者對股份防禦能力的不確定性增加,或會抗拒持有相關股份,同時股份亦有機會被MSCI及富時等剔出指數名單,或會為其H股帶來更大沽壓。
不過該行亦指出,在正面的情況來看,非美國投資者或會視為買入機遇,因為現時估值便宜,加上電訊商基本面前景改善情況未變,而出現沽售後估值更見吸引。