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麥格理發表研究報告，受惠寬鬆流動性及疫苗帶動經濟強勁復甦，市場已開始準備迎接或長達兩年商品「超級周期」。本周銅價升至每噸約9,000美元，創九年高(年初至今累升15%)；鋁、鋰、鈷及鋼鐵年初至今亦累升2%至59%創多年高。

該行就所覆蓋資源股的盈利/估值潛在上行作情境分析，相對現價，潛在估值上行幅度最大為中國鋁業(02600.HK)(達96%)、隨後為洛陽鉬業(03993.HK)(90%)、中國東方集團(00581.HK)(72%)、贛鋒鋰業(01772.HK)(70%)、寶鋼(600019.SH)(43%)及鞍鋼(00347.HK)(24%)，而紫金(02899.HK)及馬鋼(00323.HK)的上行空間相對較小。

報告稱，銅是現時市場熱炒商品。受惠全球電動化及去碳趨勢，看到洛鉬今年純利上行空間達96%，股價上行空間達90%。紫金現價已反映有色金屬價格上行，上行空間有限。

此外，麥格理表示，碳酸鋰及氫氧化鋰價格今年累升37%及20%，以現貨價計，料贛鋒鋰業今年純利上行空間達60%，股價上行空間達70%。市場預期今年鋰價將進一步升至每噸8萬至10萬元人民幣。

報告解釋，鋁受惠於電動車輕量化趨勢及住宅竣工加快，現貨價計中鋁潛在股價上行空間達96%。另考慮現貨鋼價及鐵礦砂價格，料寶鋼、鞍鋼及中國東方有24%至72%的上行空間，而馬鋼估值已高昂。

麥格理料「再通脹」投資主題短期持續，料在全球電動化、去碳減排及中國新基建支持下，銅、鋁、鋰及鈷的長期基本面將改善。該行重申今年首選：贛鋒鋰業、洛鉬、紫金、福耀玻璃(03606.HK)、中國建材(03323.HK)、玖紙(02689.HK)及信義玻璃(00868.HK)。