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近期，兆馳股份發佈公吿稱，經股份轉讓後，公司實控人由顧偉先生變更為深圳資本集團。

據悉，此項收購交易規模達到43.68億元，南昌兆投（實控人為顧偉）向深圳資本集團及其全資子公司億鑫投資轉讓其持有的公司無限售流通股股份合計893,165,400 股，佔公司股份總數的19.73%。

至此，自今年2月底傳出的兆馳股份控股權轉讓事宜徹底塵埃落定，對於兆馳股份來説，當下正是新發展階段的起點。

一、新起點下的強強聯合

在自身業務協同下，近年來，兆馳股份都表現出了良好的業績增長。

雖然在2021年下半年，受累於恆大集團及成員企業的商業匯票及應收賬款兑付問題，兆馳股份當期業績有所波動。但在原大股東扶持、不良資產剝離、充分計提減值準備等一系列的補救措施下，相關影響已經實現出清。

因此，深圳資本集團的入主，並非是在紓救，而是看中了甩開包袱後的兆馳股份未來發展潛力。

從兆馳的業務結構來看，一方面，兆馳股份是全球第二大的電視ODM企業，另一方面，公司近年來在LED產業上持續擴張，形成了全產業鏈覆蓋，並已成為公司未來業績增長的主要驅動力。愈發多元的業務佈局倒逼兆馳需要掌握更多產業、資本、市場資源，深圳資本集團的入主正符合了兆馳長期發展的需要。

作為深圳國資委拓展產業鏈的重要主體，深圳資本集團自成立起就肩負着培育戰略性新興產業、做大做優國有資產、提升國有資本運營效率的重要使命。其控股、參股公司的涵蓋了高端製造、新能源、證券、保險等諸多領域，在實體產業以及金融板塊擁有廣泛佈局。

在當前國家經濟動能切換的重要窗口期，優質國有資產更要加大在硬核科技、高端製造領域方面的資源傾斜。藉助與兆馳股份的合作，深圳資本集團成功實現了在Mini /Micro LED、高端製造領域的重要佈局。

經過此次股權轉讓之後，兆馳股份的管理層仍保持現狀，深圳資本集團更多是扮演一個投後賦能及戰略加持的角色，支持兆馳股份沿着原本的戰略規劃前進。

對於兆馳股份未來的發展前景可以重點從液晶電視ODM和Mini/Micro LED兩方面來看。

二、電視ODM穩定基本盤

據IHS數據，全球液晶電視行業出貨量在近年來基本穩定在2.2億台水平，即便在疫情擾動下，2020年行業總量保持在2億台左右。從總量上看，液晶電視行業目前正處於成熟期。

但行業內部仍舊存在結構性增長機會，比如隨着電視ODM模式佔比不斷提升，頭部ODM廠更能獲得增量。

隨着越來越多的品牌方提升ODM比例，ODM廠商越能規模化生產，取得成本優勢，進一步加強了品牌方提升ODM比例的意願，形成了正向循環。

穩居全球電視ODM前三市場份額的兆馳股份正是享受這一行業發展趨勢的核心受益者之一。

此外，隨着液晶電視的新技術不斷湧現，更高清、更多功能的電視產品不斷迭代，大屏化、智能化成為各家電視新品的共性。兆馳同樣把握住了這樣的行業變化，提前佈局增厚業績增長點。

具體來看，2021年公司液晶電視 60 寸以上大尺寸產品銷售佔比提升3.4個百分點，同時由於提前對Roku、Android TV 和 Fire TV的海外認證進行佈局，智能電視在海外市場獲得廣泛認可。

同時，上述的行業變化更是倒逼ODM廠商需要不斷投入技術研發，提升產品力，適應下游品牌商的高要求。

這也是兆馳多年來沿着技術研發驅動生產的路徑發展的邏輯所在。據悉，兆馳在4K/8K、區域調光、超薄機型等核心領域擁有着豐富的技術儲備，並擁有18.5-70寸、平面、曲面、無邊框、量子點等多種產品型號，能夠滿足客户的定製化需求。

此外，由於人們工作生活節奏的變化，辦公、商用、教育及醫療等更多應用場景打開了顯示類產品的增長空間，兆馳則可以依託在液晶電視領域形成的規模優勢及產業資源，向“智慧顯示”升級，實現多品類擴張。

更重要的是，兆馳在在電視ODM業務上的積累還能有助於其LED業務的發展，進一步打開了公司的成長空間。

三、Mini/Micro LED業務提供新動能

兆馳股份是業內少有的實現了對“芯片、封裝、應用”三個環節進行垂直一體化全方位佈局的廠商。從某種程度上來説，兆馳在新型顯示技術Mini/Micro LED產業上的佈局，最能代表其目前的發展前景，同時從公司LED產業鏈發展路徑來看，未來有巨大的產業拓展空間，而從目前產業發展趨勢來看，近年內出現越來越多LED公司拓展碳化硅、射頻等化合物半導體的新技術佈局，代表公司仍然有未來新的增長空間，這也是深圳資本集團入主的最大原因。

（兆馳LED全產業鏈產品佈局圖，資料來源：據兆馳股份公開資料梳理）

（一）Mini LED市場份額擴大，盈利新增點凸顯

6G技術的進一步發展與“元宇宙”概念引領的風潮，使新一代顯示領域逐漸走進了超高清時代。下游廠商對於高精度、高亮度、高畫質、低成本的不斷追求，共同催化了Mini LED產業的快速發展，Mini LED作為當下顯示技術中綜合性能及性價比最優的解決方案得到了市場的廣泛認可。

從應用角度來看，Mini LED主要分為直顯和背光兩個方面。

簡單來講，Mini LED直顯就是將Mini LED芯片作為顯示像素點，提供成像單位來實現圖像顯示，主要應用在安防監控、指揮中心、演播中心、大型會議室等領域。而Mini LED背光則是將Mini LED作為背光源，並在背光模組中應用大量Mini LED芯片，來實現超高畫質，主要應用於廣泛的C端消費電子領域，如電視機、顯示器、車載顯示屏等。

由此來看，Mini LED的應用已經實現了對B端及C端市場的廣泛覆蓋，且受到了下游品牌商的大力支持。

以電視為例，作為Mini LED背光最重要的應用場景，包括三星、索尼、LG、TCL、小米等知名終端廠商均在不斷加碼。同時，包括手機、平板乃至新能源汽車等領域也已經出現了像蘋果、理想這樣的頭部品牌引領行業擁抱Mini LED的趨勢。

隨着應用場景的不斷拓展，在下游終端廠商的牽引下，Mini LED相關產品的持續放量，給產業鏈上下游企業帶來了龐大市場機遇。據Arizton數據預計，2021年全球Mini LED市場規模約為1.5億美元，2024年將超過23.2億美元，年複合增速超過149%。

從上游來看，一方面，公司已經具備了Mini LED外延片的量產生長能力，且在波長一致性、亮度均勻性、抗靜電能力等方面有着優秀表現。另一方面，依據兆馳最新公開數據，兆馳將於今年擴產mini LED藍綠光芯片月產能可達110萬片4寸片，搭配已有的紅黃光芯片月產能5萬片4寸片，為公司的mini LED業務提供核心原材料保障。

從中下游的市場推廣程度來看，Mini LED背光是公司的優勢產品，公司的LED封裝已成為三星LED、索尼、LG、夏普、康佳、創維、TCL等國內外知名電視機客户的長期合作供應商。而LED芯片也頭部客户驗證測試中，有望快速實現導入頭部客户的供應鏈體系。

同時，為重點推進mini LED直顯，公司已推出Mini倒裝系列單燈產品，並將Mini LED與IMD封裝技術相結合，實現P0.6~P0.9微間距顯示器件的研製與量產。同時，今年公司還將擴產300-500條採用COB技術的小間距LED顯示模組產線，重點推出Mini COB顯示模組系列產品，為行業內頭部顯示品牌客户及安防領域服務商提供P0.X及P1.X的Mini RGB 4K及8K顯示屏產品。

由此可見，兆馳對mini LED市場的戰略性定位已經明確，盈利增長點凸顯。

公司在重點推進mini LED以外，同時開拓紅外、UV、植物照明等LED細分領域的高端產品的佈局，為LED全產業鏈提供更多的盈利空間。

（二）Micro LED是未來增量，化合物半導體也是未來可能性

如果説，Mini LED意味着當下，Micro LED則是代表了未來。

高對比度、高亮度、高壽命以及超快響應速度等一系列優勢奠定了Micro LED將成為LED行業終極解決方案這一命題。

雖然，技術和成本上的限制使Micro LED目前還難以實現規模化量產，但其在監控指揮、高清演播、高端影院、辦公顯示、會議交互、虛擬現實等廣泛的應用場景已經指明瞭未來的巨大市場機遇。

目前，兆馳正在加快攻克Micro LED的量產技術，相關的Micro LED芯片項目已進入試產關鍵期，增加了公司業績增長點的同時也延長了其成長週期。

值得一提的是，在化合物半導體方面的探索和佈局為兆馳不斷帶來了新的看點。

據悉，兆馳的砷化鎵產品在現有顯示芯片基礎上拓展激光器件（VCSEL）產品，可應用在醫美、激光雷達、無人機、VR/AR、3D遊戲機等高成長賽道。

此外，兆馳還在碳化硅製造功率器件、射頻器件等分立器件材料板塊也有所佈局，瞄準的則是新能源汽車、5G通訊、光伏發電、軌道交通、航空航天等“新基建”領域。

歸結到底，要在高迭代的科技領域中長久地保持競爭力，必須要以更具前瞻性的眼光佈局。兆馳不斷在新的領域中鑽研技術、創新產品，尋求新的成長曲線，正遵循了這一行業發展規律，也是助力“中國智造”的應有之義。

四、結語

企業的發展從來都不是一成不變的，順應時代趨勢做出符合自身實際情況的調整，是實現週期穿越的明智做法。

過去在電視ODM產業總量高速發展時期，兆馳取得了一系列優異成績，所積累下來的產業資源能夠保障其在行業結構性增長時期持續獲得穩健業績。

更大的想象空間則來源於其當下的戰略重心Mini/Micro LED以及未來化合物半導體方面的探索和佈局。

2019年3月，工業和信息化部、國家廣播電視總局、中央廣播電視總枱三部門發佈《超高清視頻產業發展行動計劃（2019-2022年）》，此後，全國各省市先後推出超高清視頻產業發展行動計劃，重視超高清產業的省級佈局，制定產業發展目標。支持Micro LED、Mini LED等新一代顯示技術和產品研發是超高清顯示工作的重要組成部分。

政策上對LED產業的支持，有望進一步加強了像兆馳這樣的頭部企業的資源優勢，疊加深圳資本集團入主，預計未來會有更多產業資源、資本進入其中，進一步鞏固、打磨其在LED產業鏈主航道上的能力，動能切換中的兆馳正表現出越來越強的確定性。