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匯豐環球研究發表報告指出，過去一個月，蔚來汽車(09866.HK)(NIO.US)美國ADR及港股股價分別上升7%及6%，相對於同期標普500指數升3%，而恆生綜合指數跌1%。蔚來跑贏大市主要由於現金流可持續性增加及新車型的推出。 去年12月27日，蔚來宣布從阿布扎比基金獲得22億美元的戰略投資。該行相信，巨額投資和目前公司「燒錢」水平，本輪融資將增強公司的資產負債表實力，並緩解先前市場對其營運可持續性的憂慮。 此外，蔚來於去年12月23日推出新的高端車型ET9，預售價為80萬元人民幣，估計將於明年首季交付。公司另計劃於今年下半年推出面向大眾市場品牌的ALPS，售價介乎20萬至30萬元人民幣。該行認為蔚來推出ET9和ALPS可增強其今年的產品組合。短期內，由於銷售團隊較去年下半年擴大，該行料至今年首季底，公司的每月銷量將有所改善。 該行將蔚來2023至2025年的純利預測各下調1%、4%及9%，主要由於在競爭壓力加劇下，對公司期內收入預測下調；NT2.0平台提升所帶來的規模經濟勝預期，導致去年毛利率提高，惟定價壓力及ALPS品牌在導入階段帶來稀釋，儘管部分被原材料價格調整所抵銷，該行下調對公司今明兩年毛利率預測；2023至2025年營業費用率提高，支持公司去年重組，以及今明兩年新品牌的渠道擴張。 匯豐研究維持對蔚來「買入」評級，對蔚來(NIO.US)目標價由10.7美元下調至10.2美元，對蔚來(09866.HK)目標價由83.8港元下調至79.8港元。