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摩根士丹利發表研究報告指，福壽園(1448.HK)潛在的併購和大量的土地儲備將推動公司未來2至4年每年增速超過20％，首予福壽園增持評級，目標價10.8港元。

大摩指，福壽園已宣佈12個併購目標處於協商階段，如果每年完成2至3筆交易，預計2020至2023年盈利的複合每年增速22％，如果沒有併購，預期每年增速15％。

福壽園已累積230萬平方米的土地儲備。不考慮時間價值的話，估計其土儲能帶來50倍的回報；2019年墓地出售均價每平方米3.59萬元人民幣，而歷史收購成本僅720元人民幣，在中國這個高增長、低滲透率的市場上，福壽園是最大的私人殯葬服務供應商。