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摩通發表研究報告指萬科(02202.HK)首季純利增3.4%至12.9億元人民幣，對比市場預期共識為全年增長20%；首季收入升30%，惟毛利率由去年下半年的27%降至20%。純利率則由去年首季的5.5%降至3.7%，邊際利潤受壓屬該行預期之內。該行預期今年全年純利跌3%，主因土地成本上升致利潤率下跌。

該行指，對公司的盈利預期是各券商中最低，而公司首季表現令人失望，相信未來各券商都將下調預期，令股價受壓，對短期看法維持審慎，因相信公司難以解決邊際利潤問題，但地價會因政策而有所限制，但公司的邊際利潤需2022年後才可開始緩解，維持「增持」評級，目標價33元。

而在一眾大型地產商中，龍湖(00960.HK)和潤地(01109.HK)為該行首選，同時亦看好中海外(00688.HK)。