市場資訊

花旗：維持李寧(02331.HK)買入評級，目標價109.85港元
李寧(02331.HK)首季整個平臺同店銷售按年錄20%至30%低段增長。花旗發表報告指，李寧維持今年收入增長10%至20%低段增長的指引，維持毛利率處於10%高段的指引，因爲其年初至今的營運與全年計劃進展一致。鑑於其強大的品牌、產品、靈活的成本結構和審慎的渠道庫存管理，在充滿挑戰的零售環境中，李寧的利潤增長比大多數其他運動用品股更具彈性，維持買入評級，目標價109.85港元。花旗認爲，李寧與滔搏(06110.HK)的合作爲其提供了獨特的一站式解決方案，可快速實現全渠道零售，整合低效率的分銷商規模，並進一步加快其批發速度業務向前發展。

大和：維持友邦保險(01299.HK)買入評級，目標價142港元
大和發表報告，預料友邦今年第一季新業務價值按年下跌22%，因爲去年基數極高，加上上海、深圳等城市的銷售被疫情影響。不過，其有強勁的股東回報、高於同行的自然增長和受惠於美國利率上升，維持其買入評級，目標價維持142港元不變。大和估計去年第一季貢獻了去年友邦中國全年新業務價值的一半，估計在整個中國行業範圍內，今年第一季的新業務價值下降了30%，原因是代理商數量下降和毛利被攤薄，又估計友邦中國將在今年第一季首次披露其季度新業務價值。

摩根士丹利：予中國電信(00728.HK)目標價4港元 重申增持評級及繼續列爲行業首選
摩根士丹利發表研究報告指，中國電信(00728.HK)今年首季服務收入、EBITDA及淨利潤表現均符合預期，重申增持評級及繼續列爲行業首選，看好中電信在增長指引下可達成更好的盈利及股息增長。報告指出，在強勁的工業數字化收入推動下，中電信服務收入按年增長重新加快至9.9%，較預期高0.7%，但由於網絡及員工成本增加，EBITDA利潤率降至29.4%。大摩指出，中電信A股上市後淨融資成本顯着降低，給予H股目標價4港元，認爲行業前景吸引。

匯豐研究：下調合景泰富(01813.HK)目標價至3.3港元，評級持有
匯豐研究降合景泰富(01813.HK)評級，由買入降至持有，目標價由5.7港元下調至3.28港元。匯豐研究指，合景泰富去年核心盈利按年下降39%，比該行估計低44%，比市場預測低43%，而沒有派發末期股息令人失望。匯豐研究對該股變得更謹慎，因擔心銷售入賬表現疲軟和毛利率收縮，並指注意到重建項目的投資回報期較長，將進一步拖累現金流，認爲今次未有派末期股息反映了融資壓力。

瑞士信貸：下調百度(09888.HK)目標價至181港元，評級跑贏大市
瑞士信貸發表研究報告指出，預期百度(09888.HK)核心收入按年增長3%至210億元人民幣，與市場預期一致。其廣告業務基於季節性因素表現疲弱，公司核心搜索業務首季料按年跌9%，惟被非廣告收入料按年增長48%所抵銷。該行估計百度首季核心經調整營業利潤率下調8.8個百分點，至9.9%。瑞信指出，雖然百度估值不高，但在疫情復燃的情況下公司短期能見度較低，可能令股價受壓。對其2022至2023財年的盈利預測分別下調10%及6%，以反映較弱的廣告業務前景。H股目標價由189港元下調至181港元，維持跑贏大市評級。

瑞士信貸：下調合景泰富(01813.HK)目標價至3.28港元 評級中性
瑞信發表報告表示，合景泰富(01813.HK)日前公佈經審覈業績，去年核心利潤按年下跌36%至38億元人民幣，與上月底公佈的未經審覈業績一致。公司管理層預期，今年可售貨值爲1,600億元人民幣，按年下降6%。該行預計今年的合同銷售額將按年下降25%至770億元人民幣，意味着5至12月的按年跌幅將收窄12%。該行將其2022至2023財年的盈利預測大幅下調48%至50%，並將每股資產淨值的估計降低18%，而每股資產淨值折價率預測擴大到80%，以反映在銷售放緩的情況下尚未緩解的償債擔憂。目標價由5.03港元降至3.28港元，維持中性評級。

瑞士信貸：下調中國鐵塔(00788.HK)目標價至1.16港元 評級跑贏大市
瑞士信貸發表報告指，中國鐵塔(00788.HK)公佈今年首季業績，EBITDA爲157億元人民幣，按年增長0.8%，但遜於該行預期3.7%；至於首季收入及盈利分別爲226億元及22億元人民幣，按年上升7%及28.7%，較該行預期高1.7%及10.2%。另外，集團首季毛利率按年下跌4.2個百分點，主要受到設備維修、兩翼業務(智聯及能源)推動、資產出售損失及信貸損失撥備影響。瑞信下調中國鐵塔股份目標價，由1.3港元降至1.16港元，評級維持跑贏大市，並調低集團今年至2024年EBITDA利潤率預測2個百分點。

瑞士信貸：將奈飛(NFLX.O)目標價從450美元下調至350美元 維持中性評級
瑞士信貸分析師Douglas Mitchelson在奈飛(NFLX.O)公佈季度業績後，將其目標價從450美元下調至350美元，並保持對該股的中性評級。分析師指出，奈飛連續第二個季度業績出人意料地出現下行，而且幅度很大。管理層指出，由於俄羅斯及其溢出影響、一些市場的宏觀因素、“邊際競爭”，以及新的流媒體家庭上線需要時間，但正如他們所指出的，相對於後疫情增長論，真正的罪魁禍首是在成熟市場缺乏機會，因爲超過1億家庭共享奈飛賬號密碼。

摩根大通：將奈飛(NFLX.O)評級由超配下調至中性 目標價由605美元下調至300美元
摩根大通分析師Doug Anmuth將奈飛的評級從超配下調至中性，目標價由605美元大幅下調至300美元。Anmuth在一份研究報告中告訴投資者，奈飛本季度經歷了“翻天覆地的變化”，該公司“基本上承認了熊市論調的每一個關鍵點”。分析師說，管理層承認，相對較高的家庭滲透率、賬戶共享、競爭加劇和疫情正在讓步於基本面的疲軟。Anmuth認爲近期業績前景有限，並指出他對2022年用戶淨值的估計已經從1600萬大幅下降到800萬。他表示，"除了股價大幅下跌之外，未來幾個月沒有什麼值得興奮的事情了”。

高盛：維持對奈飛(NFLX.O)中性評級及目標價420美元
高盛發報告表示，預計市場將對奈飛(NFLX.O)今年首季度盈利報告產生負面反應，因當前期間增長(訂戶和收入)和今年第二季度增長均遠弱於投資者的預期，指奈飛於去年推出《魷魚遊戲》取得成功及股價見頂後，近期表現跑輸。該行指，奈飛公佈上一個財季業績時，被市場視爲迅速被重新估值爲一個增長主題，該行認爲未來要取決於奈飛管理層對收益的最新看法，該行預計市場可能會進一步下調預測，並預期投資者將關注公司未來增長軌跡、競爭強度和現金流情況。高盛表示，暫維持對奈飛中性投資評級及目標價420美元。

高盛：Roblox(RBLX.N)短期面臨多重挑戰 大砍目標價至50美元
高盛分析師Eric Sheridan發佈研報，將Roblox的評級從買入下調至中性，目標價從108美元降至50美元。Sheridan認爲Roblox是遊戲領域裏“最有趣的公司”，但它在短期內將面臨一系列獨特的挑戰，包括增長放緩和利潤率正常化。從長期來看，Sheridan仍然認爲Roblox的營收將高於行業水平，並具有強勁的長期利潤率潛力。截至發稿，Roblox跌超10%，報37.48美元。

瑞士信貸：將強生(JNJ.N)目標價從200美元上調至205美元
瑞士信貸分析師Matt Miksic將強生(JNJ.N)的目標價從200美元上調至205美元，並保持對該股的跑贏大市評級。該分析師指出，強生第一季度的業績引領了醫療用品和設備行業的收益，幾乎所有醫療技術業務的增長都好於預期，包括介入解決方案、醫療器械子公司DePuy-Synthes、高級/普通外科和子公司Vision。這些結果爲第一季度的醫療設備趨勢提供了一個積極的解讀，其所關注的股票也做出了相應的反應。

瑞銀：將亞馬遜(AMZN.O)目標價從4625美元下調至4550美元
瑞銀分析師Lloyd Walmsley將亞馬遜(AMZN.O)的目標價從4625美元下調至4550美元，但保持對該股的買入評級。該分析師在一份研究報告中告訴投資者，儘管油價上漲，但該公司今年下半年仍將受益於營收加速和利潤率提高。Walmsley補充說，儘管第二季度業績指引可能低於市場預期，尤其是在營收方面，但他認爲這在很大程度上是投資者所預期的。