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香港萬得通訊社綜合報道，在本週又一份炙手可熱的美國通脹報告出爐後，市場對美聯儲在下週貨幣政策會議上更激進地加息100個基點的預期緩慢升溫，儘管大多數華爾街專家仍預計，更有可能結果是加息75個基點。

美國勞工部週二公佈，美國8月消費者物價指數（CPI）同比上漲8.3%，漲幅超出市場預期。雖然8月整體CPI漲幅低於7月的8.5%和6月的9.1%，但不包括食品和能源的核心通脹率仍在攀升。數據顯示，美國8月核心CPI環比上漲0.6%，同比上漲6.3%，均高於7月的漲幅。

這份數據促使交易員開始考慮美聯儲在9月20-21日的會議上加息整整一個百分點可能性。根據芝商所的FedWatch工具，市場目前預期美聯儲下週加息100個基點的概率爲24%，一週前這一數字爲零；加息75個基點的概率則爲76%。

CPI數據公佈當日，美國股市收盤創出兩年多來最大單日跌幅，道瓊斯指數重挫逾1200點。通脹居高不下，投資者越發擔心，隨着美聯儲繼續大幅加息，美國經濟將陷入衰退。

野村證券經濟學家表示，8月CPI報告表明一系列通脹上行風險可能正在成爲現實。他們預測，美聯儲下週加息100個基點之後，11月和12月會議還將各加息50個基點。

CFRA Research首席投資策略師斯託瓦爾（Sam Stovall）稱，如果美聯儲下週真的加息100個基點，那麼人們就會真正感到擔憂，因爲這意味着美聯儲對自己的時間表缺乏信心，且最終可能過度緊縮，致使經濟衰退。

據Forbes，美聯儲上一次加息100個基點是在40多年前，時任美聯儲主席是保羅·沃爾克（Paul Volcker）。根據CFRA Research數據，1978年11月至1981年5月期間，美聯儲七次加息100個基點。1978年11月，美國整體通脹率爲9%，核心通脹率爲8.5%；此後，整體通脹率在1980年3月達到14.6%的峯值，核心通脹率在同年6月於13.6%見頂。

CFRA Research數據顯示，標普500指數在美聯儲加息100個基點後的一個月平均下跌2.4%，市場有近60%的時間處於下跌；加息100個基點後的三個月市場依然呈現下行，平均跌幅爲1.3%；最終，市場在加息六個月後趨於平穩，期間標普500指數平均上漲0.1%。

沃爾克負責了歷史性七次100個基點加息中的六次，第一次則是在其前任威廉·米勒（G. William Miller）執掌美聯儲時期。沃爾克高度重視以一切必要手段來降低通脹，其上任後不久，就在1980年四次加息100個基點。有意思的是，標普500指數當年實際上上漲了25%，儘管美聯儲大幅加息最終使美國經濟在1981-82年陷入衰退。

在沃爾克之前的上世紀70年代，時任美聯儲主席亞瑟·伯恩斯（Arthur Burns）對不斷上升的通脹反應遲緩，在加息和降息之間搖擺不定。斯託瓦爾說：“問題是這從未真正解決通脹問題。”他補充道：“美聯儲不打算重蹈1970年代的覆轍。”

儘管目前與40年前的大通脹時期有些相似之處，但由於勞動力市場穩健、消費者支出穩定，這一次經濟似乎更加強勁。美聯儲是否能夠實現經濟軟着陸，抑或其激進的貨幣緊縮政策是否最終會導致經濟衰退，就像上世紀80年代初沃爾克任內那樣，還有待觀察。

週四發佈的最新數據顯示，美國經濟形勢仍是喜憂參半——8月零售銷售意外反彈，上週初請失業金人數減少，9月費城聯儲製造業指數則轉爲負值。

聯信銀行（Comerica Bank）首席經濟學家亞當斯（Bill Adams）說：“2022年剩餘時間和2023年的加息步伐將取決於經濟降溫轉化爲就業市場降溫的速度。”他預測美聯儲下週將加息75個基點。

CFRA Research的斯託瓦爾表示，如果美聯儲下週加息100個基點，將會讓市場大跌眼鏡，並給股市帶來很大壓力。“市場已經接受美聯儲將加息75個基點——沒人會說這太快了。”