市場資訊

2月17日上午，煤炭股震盪走強，山西焦煤、平煤股份漲超5%，華陽股份、潞安環能、淮北礦業等跟漲。

煤炭ETF漲超2%，能源ETF、能源ETF基金漲超1%。

多家上市煤企公佈1月銷售數據：

中國神華2月16日公吿，1月煤炭銷售量3010萬噸，同比增長3.8%。商品煤產量2690萬噸。

2月15日，山西潞安環保能源開發股份有限公司發佈2023年1月主要運營數據公吿。2023年1月煤炭產量496萬噸，同比增長2.27%；商品煤銷量405萬噸，同比增長15.71%。

同一日，中國中煤能源股份有限公司發佈2023年1月份主要生產經營數據公吿。2023年1月商品煤產量1099萬噸，同比增長4.2%；商品煤銷量2413萬噸，同比下跌3.0%，其中自產商品煤銷量1073萬噸，同比下跌9.0%。

據內蒙古自治區商務廳，2023年1月份受節日效應影響、原油價格變化、農業生產進程和建築工程進度等因素影響，煤炭價格環比上漲。據內蒙古自治區商務廳生產資料市場監測系統數據顯示，1月份內蒙古煤炭平均價格為902元/噸，環比上漲0.3%，與去年同一時期相比(下稱同比)下降2.9%。其中無煙煤2號洗選塊煤均價為977.3元/噸，環比上漲4.9%，同比下降4.3%;動力煤發熱量5000-5500大卡煤均價為766.3元/噸，環比上漲0.8%，同比下降2.1%;煉焦煤1/3焦煤均價為962.3元/噸，環比下降4.2%，同比下降1.8%。

2月16日商務部例行發佈會上，新聞發言人就中國企業進口澳大利亞煤炭回答了記者提問。

商務部新聞發言人束珏婷表示，中國對煤炭進口實行自動許可管理。企業根據生產需要、技術變化、國內外市場情況等，自主決定採購進口煤炭，屬於正常商業行為。中澳互為重要經貿合作伙伴，雙方經濟結構高度互補，雙邊經貿合作互利共贏。當前兩國經貿關係正面臨重要窗口期，雙方應共同努力，為經貿合作注入更多積極因素。

中泰證券研報指出在增產保供大背景下，中長期合同制度日益強化，供需結構性錯配更加凸顯，煤價波動加大成為新常態，但行業供給乏力問題並未緩解，緊平衡格局延續，煤炭價格後市依然看漲。

天風證券展望 2023，受到煤炭公司增產意願不足、煤炭開採安全問題更為受重視，以及煤炭運輸能力增量有限的影響，我們認為煤炭供給增量或較有限。進口方面，海外能源危機尚未解決，能源市場預計仍維持緊平衡，海外煤價或仍維持高位，我們預計 2023 年進口煤數量同比2022 年或有所減少。需求方面，在經濟復甦和穩增長的背景下，基建、製造業和房建景氣度或均有所回升，從而帶動工業用電以及動力煤需求穩步擴張。綜上所述，在傳統化石能源供給增量受限，需求穩增長的背景下，煤價具備較大上漲空間，我們認為煤炭行業供需格局或逐漸從 2022 年的供給總量寬鬆，向緊平衡演化。

國盛證券表示對煤炭行業無需再悲觀，隨時做好增配準備：一方面，港口發運倒掛，國內外煤價倒掛，疆煤外運利潤壓縮均將對供給造成一定限制，此外，電廠庫存拐點已現+非電需求的逐步復甦，煤價不具備暴跌空間，預計本輪煤價底部900~950元/噸左右，進一步下行空間有限；一方面，煤炭板塊自2022年9月以來，已調整5個月之久，且遭機構系統性減配（22Q4主動型基金對煤炭板塊持倉佔比僅0.99%，環比22Q3下滑0.52pct）。但當前煤炭企業PE水平普遍回落至4~6倍，部分公司股息率已高達10%+，在煤炭市場雙軌運行的背景下，煤企高盈利的穩定和持續性遠超預期，板塊性價比凸顯，堅定看好。強烈看好煤、氣產能擴容的廣匯能源；看好低估值、高股息的山煤國際；堅守核心資產，看好高長協佔比、高分紅煤企的估值修復，重點推薦：中國神華、兗礦能源、陝西煤業、中煤能源；重點推薦焦煤板塊的潞安環能、平煤股份、山西焦煤；煤炭轉型先鋒華陽股份；受益煤電建設提速的盛德鑫泰、青達環保。