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里昂發表研究報告，指中國飛鶴(06186.HK)去年銷售符該行預期，惟淨利潤率較該行預期及公司目標低出約2個百分點。展望未來，即使銷售去庫存壓力將逐漸消退，該行對產品組合結構性改變，及市場推廣、線下活動及線上擴張需要更多投資所帶來的利潤攤薄持審慎看法。目標價由8.6元降至6.8元，相當於預測未來一年市盈率9倍，評級「跑贏大市」。