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上週，國內政策預期引導市場表現，A股強勢上行，上證指數上升3.4%，創近8個月最大單週升幅。成交方面，上週日均成交額較前期有所回暖，至8300億元左右。北向資金大幅淨流入，345.1億元的單週淨流入規模創下今年2月以來的新高。

行業層面，多數行業上升，受地產與資本市場政策邊際變化影響大的非銀金融、房地產領升；鋼鐵、建材等地產鏈相關行業也有不錯表現；前期升幅較大的傳媒、電子、通信等TMT相關行業表現不佳。

後市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略彙總。

1. 中信證券：8月有望開啟今年第三個關鍵做多窗口

中信證券研報指出，7月市場整體處於經濟、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動性、情緒四大拐點的共振下，有望開啟今年第三個關鍵做多窗口，預計行情不會以脈衝式的上升一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續數月。

第一，政策拐點已明確，政治局會議全面迴應市場關切，提振市場信心，預計優化地產政策、活躍資本市場、一攬子化債方案措施將逐步落地。第二，基本面拐點也將明確，經濟運行已處於年內底部，將隨着庫存去化和政策發力逐步改善，A股盈利週期的底部特徵較明顯，預計盈利增速將在下半年修復。第三，市場流動性拐點也將明確，人民幣匯率拐點已清晰，國內貨幣政策8月仍有降準可能，同時近期A股關注度提升，活躍資金明顯迴流，將帶動增量資金入場。第四，市場情緒也將迎來拐點。

四大拐點8月共振下，A股有望開啟今年繼1月和4月後的第三個關鍵做多窗口，配置上，建議關注有政策催化或業績拐點的產業主題，重點聚焦房地產產業鏈、科技產業、能源資源產業。

2. 中金：指數有望震盪上行，階段性關注價值風格

結合當前市場環境及政策預期，我們認為增長遭遇階段性挑戰背景下，政策仍在發力過程中，指數明顯上升後雖不排除行情可能短期仍有反覆，但利好因素驅動下反彈趨勢有望延續，對未來一到兩個月市場表現觀點偏積極，指數有望震盪上行，後續重點關注政策落實，尤其在資本市場及房地產領域。行業建議：階段性關注價值風格，中報期間關注業績可能超預期低預期個股。

3. 國泰君安證券：恒生科技邁入技術牛，積極做多港股

上週政治局會議積極定調，恒生科技指數自2023年6月初以來持續反彈，已步入技術性牛市，短期情緒已升至歷史高位附近，交易開始活躍。展望未來，相較經濟數據，市場對政策端更加敏感，期待更多政策發力信號，行情或仍有持續性；經濟迴歸至弱復甦的假設下，恒指距離前期高點仍有空間，互聯網科技龍頭較美股仍具有估值優勢。

4. 海通策略：市場正在轉向積極，下半年A股上行或有更堅實的基礎

7月政治局會議定調加強逆週期調節之後，預計穩增長政策有望逐步落地。同時，下半年庫存週期的見底回升是驅動我國經濟修復的重要動力。在經濟和盈利預期改善的環境下，下半年A股市場上行或有更堅實的基礎。

整體而言，後續隨着我國經濟基本面不斷修復，疊加中長期消費升級趨勢，前期領跌且估值較低的消費板塊有望迎來反轉。科技板塊或較難再重現主題投資帶來的普升輪升，後續或可從政策和技術兩個角度尋找訂單好轉、業績顯現的領域。從政策層面出發，關注數字基建、信創等。從技術層面出發，關注人工智能、消費電子及上游半導體等領域。

5. 財通證券：中美經濟底部修復、美聯儲有望轉松，曙光已現

年初至今經濟預期從2月“強復甦”到5月“弱復甦”，現迴歸“温和復甦”狀態，經濟預期博弈收斂後，流動性成為核心矛盾，參考19年，國內寬鬆確立年中市場低點、海外流動性拐點漸近確立下半年上行拐點。宏觀層面兩大線索：1）海外總需求回暖。全球供應鏈重構推動海外資本開支上行，美國消費需求上行即將啟動，各行業庫存去化接近尾聲，海外經濟韌性可能超出預期。2）海外流動性拐點漸近。距離美聯儲停止加息僅差“核心通脹讀數降至4以下”，停止加息全球市場有望迎來上行拐點。據此展望下半年行業配置：1）外需回暖的中游製造，如汽車、新能源、機械。2）供給創新的科技成長，包括數據要素、運營商、算力、半導體。

6. 天風證券：預計7-8月的復甦交易將會帶來指數層面的修復

天風證券認為，今年年初市場的邏輯是復甦預期強共振，而3季度或將迎來複蘇現實的弱共振。兩端交易存在一定的相似性，預計7-8月的復甦交易將會帶來指數層面的修復。行業上，政策利好的方向（基建、汽車等）和基本面佔優的行業（出口鏈有韌性，部分消費持續恢復）有望錄得超額收益。

7. 民生證券：右側已現，跟上指數

政治局會議及後續不斷的政策信號，終於促使股票市場投資者開始修復對經濟的悲觀預期。我們底部堅持的“指數行情”已經出現，未來首先將上演低位資產的“搭台行情”，彈性不容輕視；再逐漸轉向到邏輯延續性強的資產上（大宗商品+製造業）。當下“週期性”領域有望迎來反彈時刻，“彈性”領域或存在預期差整個過程中，滬深300將輪動向上。跟上指數！

8. 申萬宏源：順週期輪動把握“躁動窗口”

短期“躁動窗口”，順週期可以做輪動行情。但實際上，主題思維現階段依然發揮着重要作用。“活躍資本市場”提振市場信心，這使得市場在對復甦預期有分歧的情況下，實現了風險偏好的顯著提升。把握順週期輪動，還是要尋找能走得更遠更平穩的方向，才能事半功倍。中特估和一帶一路仍是政治局會議之後值得關注的方向。活躍資本市場，中特估是應有之意。一帶一路相關的先進製造板塊本就是二季報高景氣驗證 + 容易外推的方向，在二季報驗證行業比較中排名靠前。疊加一帶一路峯會主題催化，是後續機會較為確定的方向。

科技主題方面，繼續看好下半年AI應用端拓展的投資機會。短期催化劑密度最高的方向是汽車智能化，是股價彈性較高的方向。

9. 興業證券：市場beta式的修復仍將繼續

國內政策寬鬆呵護預期升温、經濟悲觀預期緩解，疊加外部風險緩和，是近期市場beta修復的核心。而8月份，這種宏觀環境大概率將延續。

首先，政策層面，7月24日政治局會議後，各部門已在積極給出指引。未來一個階段內，市場或將處於政策密集落地、呵護的窗口。其次，當前經濟體感最差的時候已在過去，市場對於經濟增長的悲觀預期有望繼續修正。從風險溢價和擁擠度的視角來看，當前市場也仍有修復空間。

結合受益於政策寬鬆、經濟預期修正、中報業績、擁擠度以及基金配置比例等多個維度，建議重點關注食品飲料、家電、建材、鋼鐵、有色等板塊。

10. 中信建投證券：進攻，把握順週期行情

近期一系列政策落地，提振市場情緒。市場已基本從前期悲觀中走出，北向資金大幅流入，滬深兩市成交額探底回升。A股中期看依然是有利成長股的環境，但必須看到Q3順週期機會正進一步增加。

配置維度建議風格邊際調增順週期方向（高賠率+基本面企穩）+科技部分細分景氣（盈利趨勢確定性向上）。行業推薦：券商、保險、地產鏈（地產/建材/鋼鐵）、有色/石油、汽車（及智能駕駛）、半導體和港股互聯網等。