市場資訊

3月13日奇富科技公佈2023年Q4及全年財報、宣派半年度股息及公佈一項股份回購新計劃，業績公佈後股價大升超12%。

此次業績有諸多亮點：

1、盈利能力持續改善

奇富科技2023年營收為162.9億元(約22.94億美元)，運營利潤為48.57億元(約6.84億美元)，經調整運營利潤為50.43億(約7.1億美元)，淨利為42.85億元(約6億美元)，扣非後淨利為44.5億元，同比增5.9%。

公司2023年以來業績逐季持續改善，2023年第四季度淨收入總額為45億元，非公認會計准則淨利潤為11.5億元。季度內，經營現金流達到約23.5億元。

利潤端來看，公司2023 年淨利潤增長5.92%，增長來自更好的成本端管控。銷售費用同比下降12%，反映了公司持續精細化運營帶來的費用側優化，公司融資成本持續下降，公司2023 年發行ABS 共125 億元，同比增長56%，而ABS 的融資成本較低，新增ABS 發行推動公司2023 年的融資成本持續下行。

公司表示“我們將繼續審慎規劃業務，持續收緊風控策略，優化業務組合，着力改善盈利能力和運營效率，從而實現有質量的增長”。預計公司未來將更注重運營效率的優化，進而帶來利潤增長。

2、公司基本盤穩定，未來效率優先、質量為重

截至4季度末，奇富科技已與157家金融機構建立合作關係，幫助它們為超過5086萬用户提供授信服務。4季度的撮合放款規模達到1190億元，同比增長13.8%。2023年，奇富科技再創佳績，撮合放款規模高達4758億元，同比增長顯著，增幅達15.4%。

近幾個季度奇富科技維持了穩中有升的發展態勢。

2022Q4-2023Q4管理貸款餘額分別為1635億、1713億、1845億、1891億、1865億，逐漸上升，目前穩定在1800億+的水平；2023年授信用户5086萬，同比增加14.4%；2023年新增貸款4758億，同比增加15.4%。

目前奇富科技基本盤穩定，已進入“效率優先、質量為重”的新發展階段，在看得見的未來，沒有大的風險，公司盈利能力穩中有升。

3、股價大升最主要是公司宣佈了逆天的分紅+回購計劃。

分紅方面，公司1H23/2H23分別宣派每ADS 0.50/0.58 美元，2023年分紅總額1.7 億美元。回購方面，公司自2023 年6 月20 日至2024 年3 月12 日期間已累計回購840 萬ADS、合計1.32 億美元，回購均價15.7 美元，此外公司2024 年3 月12 日宣佈未來12 個月新增3.5 億美元回購計劃，彰顯長期發展信心。

這是什麼概念？

2023年奇富科技分紅加上回購，大約是2023年利潤的50%。2024年加大回購力度，這個比例差不多80%了。

公司市值30億美元，以目前的股價計算，股息收益率接近10%，而如果回購計劃順利執行，未來一年將回購超過10%的發行在外的股份，分紅+回購合計給投資者帶來超過20%的收益率，這樣的回報率在中概股中不多見。

當然，公司能執行這樣的政策本身是對未來穩健發展的信心，公司賬上有錢，未來利潤端盈利也不差。

估值方面，目前公司賬上還有現金6億美元，2023全年NON-GAAP的淨利潤，44.54億人民幣，NON-GAAP淨利潤率27.3%，目前2023年的PE 4.7倍。

奇富科技股息率10%，盈利能力(ROE＞20%)在金融科技板塊一騎絕塵，此外其成長能力也不容忽視(近3年淨利潤增長22.56%)，其投資價值確實被低估。

財報後國泰君安證券給予其增持評級，指出“公司銷售費用、資金成本等下降帶來成本下降。未來公司將更重視精細化運營，收緊風控策略，實現有質量的增長”；華泰證券維持其“買入”評級，中信建投證券認為“公司將高質量增長和盈利能力增強作為本年的首要目標，預計全年信貸投放量將呈現逐步復甦態勢”，給予其6個月目標價24.72美元。

高回購、高分紅、增長穩健，奇富科技的價值將逐漸被市場認知。