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4月26日，黃金板塊盤中強勢拉昇。截至午間收盤，A股西部黃金升停，恒邦股份、湖南黃金升超6%，曉程科技、四川黃金、中潤資源升超3%，赤峯黃金、銀泰黃金、中金黃金紛紛上升。

港股方面，大唐潼金升超7%，招金礦業升超5%，山東黃金、紫金礦業、靈寶黃金等集體走高。

消息面上，在昨晚令人失望的美國GDP出爐後，避險資產需求持續上升，金價反彈，現貨黃金最高觸及2334.60美元。這樣的數據也引發了市場對於美聯儲未來政策路徑的重新評估。

我國黃金產量、消費量實現雙增長

4月26日，中國黃金協會公佈的最新數據顯示，2024年一季度，國內原料黃金產量為85.959噸，較去年同期相比增長了1.16%。其中，黃金礦產金完成60.191噸，有色副產金完成25.768噸。另外，2024年一季度進口原料產金53.225噸，同比增長78.00%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金139.184噸，同比增長21.16%。

2024年一季度，我國黃金消費量308.905噸，較去年同期相比增長了5.94%。其中，黃金首飾183.922噸，同比下降3.00%；金條及金幣106.323噸，同比增長26.77%；工業及其他用金18.660噸，同比增長3.09%。

值得關注的是，今年一季度高金價對黃金消費影響出現兩極分化。快速上升的黃金價格，疊加黃金首飾加工費和品牌溢價高等因素，消費者觀望情緒增強，使得黃金首飾消費在一定程度上受到了抑制。

比如，中國人結婚向來青睞黃金，而在金價大升的情況下準備結婚的人們陷入了兩難的境地。

同時，黃金首飾零售商銷售壓力增加。金價高企及巨幅波動使得黃金加工銷售企業生產經營風險增大，批發零售企業進貨變得謹慎，首飾加工企業原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業甚至停工放假。相比之下，由於避險需求的激增，實物黃金投資獲得較高關注，溢價相對較低的金條及金幣消費大幅上升。

美國GDP爆冷黃金大升

昨晚，美國公佈一季度GDP數據，年化增長率為1.6%，低於預期的2.4%，也明顯低於去年第四季度GDP。這也打擊了美元的走勢，從而刺激了金價走強。

業內人士指出，美國一季度GDP低於市場預期，這也削弱了人們對美國經濟軟着陸的希望。

軟着陸是指美聯儲能夠實現價格穩定，同時避免陷入衰退的情景。

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos指出，週四的經濟活動報吿給投資者和美聯儲政策制定者敲響了最新的警鐘，他們一直屏住呼吸，期待通脹下降可以讓今年夏天正式開始降息。

數據顯示，美國通脹在去年下半年完美降温後，連續第三個月比預期更加頑固。今年到目前為止，個別的經濟增長和物價數據本身還不足以顯著改變美聯儲的前景。但這些連續令人失望的數據累積起來的影響是顯著的。特別是，通脹數據一直強於預期，最近幾個月的後續報吿中，通脹數據的修正幅度有所上升。這一趨勢促使投資者和美聯儲官員重新考慮今年的降息是否合適。

展望後市，中金公司表示，目前美債利率尚未明顯下行，黃金卻一度衝擊2400美元/盎司，模型殘差達到歷史最高水平，或表明短期黃金估值已經偏高。中金認為後續若風險降温，或投機資金獲利了結，黃金存在高位波動風險。但從中長期角度看，中金認為黃金的上升行情可能尚未結束。從結構性因素看，美國債務問題積重難返，逆全球化與去美元化格局或進一步深化，或推動全球央行繼續增持黃金，為金價提供支撐。

國金證券也指出，2023年黃金股自產金成本增速放緩，預計2024年在金價上升、成本控制較為穩定的情況下，黃金股業績將有較好表現，且黃金股當前市值並未反映較多金價上升預期，具有較大“補升”空間，預計黃金股將迎來主升浪行情，建議關注山東黃金、中金黃金、銀泰黃金、赤峯黃金、紫金礦業等標的。