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來源：國際金融報

吉利汽車迴歸A股上市的進程正在緊鑼密鼓地推進中。

9月1日下午，上交所公佈了吉利汽車在科創板上市的招股説明書，這意味着，吉利汽車將很可能成為“科創板整車第一股”。

根據招股説明書，此次吉利汽車擬發行不超過17.32億股（行使超額配售選擇權之前），佔發行後股份總數比例不超過15%。新發行股份後，吉利汽車董事長李書福直接將吉利汽車的股份從41.2%降至約35.02%。本次募集資金投資項目擬投資總額為204.25億元，其中擬使用本次募集資金200億元。

記者注意到，此次吉利汽車募集的資金將主要用於新車型產品研發項目和補充流動資金，前者擬使用募集資金80億元，後者擬使用募集資金60億元，其他項目如前瞻技術研發項目和產品收購項目的分別擬使用募集資金30億元。

有望今年底登上科創板

6月17日晚間，吉利汽車港股發佈公告稱，董事會批准可能發行人民幣股份及於上海交易所科創板上市的初步建議，正式宣佈迴歸A股，成為A+H股上市公司。

言及此次回A的考量，吉利汽車集團副總裁楊學良表示，打通境內A股的資本市場融資渠道有利於進一步多元化融資方式、優化資本結構，有效提升公司資金實力，補充公司未來佈局“新四化”等戰略發展所需資金；在A股和香港同時上市，有利於更好地利用嫁接國際和國內兩個市場資源，助力吉利汽車科技轉型與未來長期發展。

同時，從吉利汽車內部人士處獲悉，今年4月底，證監會政策的變化也為吉利汽車迴歸A股市場創造了有利政策條件，讓吉利汽車滿足了科創板對於行業、市值和規模要求的。

8月28日晚，浙江省證監局相關文件顯示，吉利汽車完成科創板上市輔導備案工作。記者從知情人士處瞭解到，在完成上市輔導備案工作後的五個工作日內需要公佈招股説明書。

目前，上交所官網上，吉利汽車科創板IPO審核狀態變更為“已受理”，接下來，還需要經過問詢、上市委會議、提交註冊等步驟。按照券商普遍給出的科創板從受理到上會的時間平均約為3個月來看，吉利汽車或有望在今年底之前登陸科創板。

毛利率累年下滑

就在半個月前，吉利汽車首發了乘用車整車行業第一份上半年財報，即使是作為自主品牌銷量第一的吉利汽車，在疫情之下，財務數據也並不漂亮，營收同比下滑23%，淨利潤更是接近腰斬。吉利汽車在半年報中直稱“今年會成為集團有史以來最困難的一年”。

在這份半年報背後，此次招股説明書也披露了過去兩年，吉利汽車正在經歷經營業績的下滑。

吉利汽車營收和利潤都在2018年達到新高，營收超千億，歸母淨利潤超125億元；之後在整個汽車大環境遭遇“寒冬”的情況下，吉利汽車2019年營收降至974億元，歸母淨利潤同比下滑超三成。

與之相對應的，吉利汽車毛利率從2017年起也開始走下坡路，這主要是源於汽車銷售毛利率的減小。

2017年-2019年間，吉利汽車綜合毛利率分別為19.75%、18.79%、15.95%，與主營業務毛利率變動趨勢保持一致。

招股説明書顯示，2018年汽車銷售毛利率相較2017年下降的主要原因是公司自2018年起開始實行新收入準則，將運費作為合同履約的必要活動支出計入履約成本。假設2017年也考慮按照新收入準則核算，將運費計入主營業務成本，則兩年毛利率相比較為穩定。

2019年毛利率下降較為明顯主要是一方面受宏觀經濟、行業週期和行業政策等因素影響，國內汽車行業整體銷量所有下降，行業競爭更為激烈；另一方面，也受到政策的影響，包括新能源補貼政策的逐漸退坡和國五升國六政策的逐漸落實。今年上半年的毛利下滑則是主要歸結於新能源補貼政策的進一步退坡。

吉利汽車在招股説明書中稱，毛利率的下滑主要是源於整個行業的大環境，與其他國產品牌相比，公司是中國汽車自主品牌的龍頭企業，毛利率也處於行業較高水平。

截至發稿，吉利汽車漲2.92%，報17.60港元。