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里昂發表的研究報告指，移卡(09923.HK)去年核心淨利按年增長19.2%，較該行預測低2.9%，而受支付方面拖累收入較預測低12.9%。期內公司策略滲透低端城市，拖累支付總額表現，而補貼亦影響到抽成。該行指出科技服務仍有良好勢頭，主要受惠新的SaaS產品及廣告能力較強，仍看好移卡的長遠增長，將公司目標由68.5元升至78.2元，評級維持「跑贏大市」，不過認為收入遜預期短期或影響股價表現。

該行指出去年公司交易總額跌2.7%至1.46萬億，下半年較上半年升28.5%，主要受惠自疫情復甦。不過，下半年App的支付交易額按年下跌，相信是由於公司期望滲透低端城市的小商戶，雖然商戶數目及單量有所增加，但就拖累交易額表現。另外，向商戶提供補貼亦令費用比率跌至12.5個基點，不過估計在宏觀經濟復甦下有望回復。

里昂認為公司技術商業服務的收入維持強勁增長，並分別貢獻去年收入及毛利的20.2%及35%，期內客戶數目增長127.8%，公司亦有更多的SaaS產品推出助商戶提升營運效率，相信相關分部的收入今年將維持強勁增長。(el/u) ~