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摩根大通發表研究報吿指，中國石油化工股份(0386.HK)首季淨利潤按年升26％至233億元人民幣，按季則升107％，佔本財年市場預期的32％，但指其首季營運溢利及淨利潤表現均低於該行預期，幾乎完全是由於98億元人民幣的“抵銷虧損”，預期今年第二季相關虧損將會收窄，予目標價4.6港元及“增持”評級。

該行表示，除了“抵銷虧損”外，其首季勘探及開發業務表現強勁，其他業務分部表現亦符合預期，繼續認為今年每股收益普遍存在逾20％的上行空間，該行看好中石化H股多於中石化A股，因前者具有強勁的派息，並繼續看好上游業務敞口較高的中海油和中石油。