市場資訊

ESG投資正受到市場越來越多關注，投資規模快速起量。根據全球可持續投資聯盟（GSIA）最新發布的2020年度報吿統計，全球ESG投資的資產管理規模從2012年的13.20萬億美元增加至2020年的35.30萬億美元，年複合增速為13.02％，遠超過全球資產管理行業的整體的6.01％。據中證指數公司統計，到2025年，全球ESG投資規模預計將達到50萬億美元。

同時ESG指數相對傳統指數存在顯著超額收益，參考MSCI（摩根士丹利資本國際公司）全球ESG系列指數相對MSCI全球指數，標普ESG系列指數相對於基準指數，均可得到驗證。其原因在於，ESG投資並不意味着為了追求可持續性而犧牲財務績效，從市場整體來看，ESG表現優異的企業，往往具有更好的企業管理質量、可持續盈利能力和現金流。換言之，ESG投資理念有利於揭示財務信息之外的收益和風險信息，降低尾部風險，獲取超額收益。

中國ESG投資作為新興投資方向正在進入發展快車道，公開數據顯示，截至2021年12月，國內累計發行ESG相關基金共有175只。在公募基金領域，2021年泛ESG公募基金的發行規模超過5,000億元，較2020年增加了1倍以上。

因此可以相信，隨着更多市場資金的聚集和關注，未來重視ESG建設、業績良好的“雙優”企業將更有機會得到投資者青睞。

達力普連續三年發佈ESG報吿，成功探索綠色、低碳的高效發展路徑

4月26日盤後，達力普發展2021年ESG報吿，具體介紹了公司在綠色、低碳生產製造體系，和打造員工、客户、企業和投資者多方價值共贏生態的階段性成績。

在綠色低碳領域，達力普成功減少生產活動中的廢氣排放，以及提高能源與水資源的單位經濟效益，並計劃較國家規劃時間表提前10年完成碳中和。

首先，達力普通過運用先進生產工藝和優化生產流程，安裝污染物排放監控裝置等來降低廢氣排放。例如，在燃燒系統中採用低氮燃燒技術，在VOC廢氣處理設施採用先進的吸附加催化燃燒技術，和在電爐出渣口工序增加煙氣收集裝置並有配有先進的除塵系統等措施，達力普在硫氧化物、氮氧化物和顆粒物排放指標上明顯優於規定的環境標準。

達力普廢氣排放指標優於標準值

來源：公司ESG報吿

其次，達力普在能源與水資源消耗效率上也取得長足進步。2021年，達力普每百萬元人民幣收益消耗能源由0.31吉瓦時下降至0.26吉瓦時，下降幅度達16%；水資源消耗上，每百萬元人民幣收益消耗由361.3立方米下降至195.47立方米，下降幅度達46%。上面成績意味着達力普經營質量的提升，可以以更少的資源消耗和更少的成本創造更大經濟效益。

值得關注的是，對於公司綠色低碳路徑的長期目標，達力普也有清晰規劃。達力普在《2023—2027年五年規劃》中表明力爭在2030年實現碳達峯、2050年實現碳中和，較國家碳中和目標提前10年完成，為此達力普計劃在2022年啟動《減碳行動實施方案》編制及推進工作，進一步加強企業的綠色低碳經營。

可以預計，持續的綠色低碳建設將推動達力普進入高質量發展循環，在節能減排、降本提效的同時，成就更具可持續性的經濟成果。

達力普電弧爐廢金屬再利用循環系統

來源：公司ESG報吿

達力普尋求打造多方共贏生態，為客户、員工、股東、社會創造價值。

“達力普”的命名自帶對客户、員工、股東、社會的價值承諾。達力普是英文字符“Dalipal”的直譯，由英文單詞“Darling”（親密的）和“Pal”（夥伴）組合，意為親密的夥伴。

“達力普”的中文寓意，公司同樣寄予豐富價值內涵。“達”，寓意達到客户滿意，發揮員工才能，表達員工思想、心願、能力，公司興旺發達；“力”，寓意全力為客户創造價值，產品有競爭力，員工有創新力，公司有實力；“普”，寓意普惠分享，即公司發展讓員工、股東、社會普遍受益。

為了將上述寓意與價值觀落地到現實，達力普一直在積極行動，從員工企業文化建設、供應鏈管理、產品品質責任流程、知識產權等方面推進公司機制完善。

除了行業較高水平的薪酬福利制度外，公司頻繁舉辦各類節日活動和培訓課程，在增強員工團隊凝聚力的同時，幫助員工提升工作能力和技術水平，從而拉高公司整體的生產運營實力。

對供應鏈管理，達力普制定了全面的質量保證體系，每一批次材料在入庫前或使用前均需進行質量檢驗，並採取了與供應商共同協商處理未達標物料的機制。據悉，達力普還建有采購系統用以加強與供應商的溝通和監督，可高效完成招標、詢價、比價等流程。截至2021年底，公司共有101家主要合格供應商，較上年底增加21家。堅持高水平的供應鏈管理，可為達力普優秀產品品質提供保障。

在產品方向，達力普高度重視產品及服務的品質標準，促進業務的可持續增長，由於在產品安全及健康方面的努力，公司被河北商標品牌協會授予河北優品牌稱號，2021年客户對公司綜合滿意度達99分。與此同時，達力普樂於傾聽客户意見，建立顧客投訴機制，幫助公司進一步提升產品與服務品質。

達力普顧客投訴處理流程

來源：公司ESG報吿

綜合來看，在ESG建設理念指導下，達力普在各經營活動的關鍵環節均建立切實可行的機制，保證企業生產高效運作，能夠向市場持續輸出高品質的產品，實現多方共贏。結合前面提到市場ESG投資熱度的升温，看好公司通過持續推進ESG建設，不斷完善形成高質量的生產運營體系，吸引更多投資者的關注。

業績扭虧為盈，達力普長期基本面穩健向好

據2021年年報顯示，2021年全年公司實現營業收入37.63億元，同比增長66.5%；實現毛利潤4.18億元，同比增長299.9%，受益於技術提升和創新成果應用抵消了大宗商品價格上漲對原材料成本的影響，達力普毛利率同比提升6.5個百分點；歸母淨利潤方面，達力普實現扭虧為盈，錄得0.83億元。

需要強調的是，根據2021年半年報，達力普上半年實現淨利潤為1,740萬元，這意味着全年8,000萬利潤中，有超過6,000萬為下半年取得，這也更加表明達力普盈利能力的快速恢復提升。同時，達力普最新公吿顯示，公司目前石油專用管在手訂單超過27.6萬噸，佔目前公司石油專用管產能的92%以上，充裕的訂單為達力普業績的穩健增長奠定了基礎。

展望未來，原油和天然氣開採增長繼續帶來石油管旺盛需求。國家發改委、國家能源局發佈的《關於印發<“十四五”現代能源體系規劃>的通知》指出，到2025年，國內能源年綜合生產能力達到46億噸標準煤以上，原油年產量回升並穩定在2億噸水平，天然氣年產量達到2300億立方米以上。《2022年能源工作指導意見》更是強調，加快油氣先進開採技術開發應用，鞏固增儲上產良好勢頭，堅決完成2022年原油產量重回2億噸、天然氣產量持續穩步上產的既定目標。

在上述政策方針指引下，我國原油和天然氣開採呈現增長勢頭。根據國家統計局數據，2021年我國生產原油19,898萬噸，比上年增長2.4%；生產天然氣2053億立方米，比上年增長8.2%。

從國內三大油公司2022年的勘探開發資本開支計劃中，也預示着原油和天然氣開採需求的旺盛。公開資料顯示，中石油2022年計劃投入勘探與生產的資本支出為1,812億元，較2021年增長1.6%；中石化2022年計劃投入勘探及開發版塊的資本支出為815億元，較2021年增長19.7%；中海油2021年勘探與開發資本支出達為687億元，預計2022年資本支出預算將達到900—1,000億元，其中勘探、開發分別佔到20%和57%。

考慮到三大石油公司總產量佔中國石油總產量超過90%，三大石油公司在油氣開採方面投入的加碼可代表我國石油開採繼續穩健增長的趨勢，由此將為石油專用管等油氣資源開採必備品帶來穩定市場需求，具備優秀產品力的石油管專業製造商將率先受益。

特別是達力普2021年首次參與中石油年度集中採購招標便獲得價值達21億元的訂單，同時也中標中石化集中採購招標項目，幫助達力普在國內石油管市場的市場佔有率、知名度和美譽度均顯著提高。

事實上，不僅在國內市場不斷地取得優秀成績，達力普產品也出色地在國際市場連續攻城拔地，已經取得厄瓜多爾石油公司、土耳其石油公司、科威特石油公司的認證，這與達力普堅持“專精特新”的經營策略密不可分。

加碼研發優化產品結構，打造智能化、信息化、綠色化製造體系

作為國內領先的民營石油管專業製造商，達力普一直十分重視產品研發，獲評國家高新技術企業、國家知識產權優勢企業。據瞭解，達力普目前建有河北省石油專用管工程技術研究中心，累計獲得國家授權專利“一種氣井套管密封連接結構”“抗硫化氫腐蝕油套管及其製造方法”“一種耐腐蝕高抗擠石油套管及其製備方法”“一種110KSI耐熱石油套管及製造方法”“一種超深、超高壓、超高温油氣井用油套管材料及其製備方法”等77項，其中發明專利22項。

產品研發端的優勢使得達力普能夠在保證傳統石油專用管產品穩增長基本盤的同時，進一步向高端市場開拓。去年12月的一份公吿表明，達力普已成功研發出應用於頁巖氣勘探開發的高端產品，據悉，達力普的DLP-T4特殊氣密封扣無縫套管產品，於2020年2月成為國內首個通過美國應力工程服務公司套管IV級試驗的特殊扣產品，並陸續在中石油西南油氣田威遠區超深水平井等四口頁巖氣井中試用成功，得到了高度認可。

鑑於DLP-T4特殊氣密封扣無縫套管產品的強勁表現，中石油將大批量採購價值達2.9億元人民幣的DLP-T4特殊氣密封扣產品，該產品單價較常規無縫套管產品單價高出50%以上，之後計劃將其應用於中石油川南頁巖氣項目中。

不難推測，DLP-T4特殊扣無縫套管產品成功打入中石油頁巖氣項目將提升達力普在頁巖氣開採市場的品牌知名度，未來隨着類似DLP-T4特殊扣無縫套管的高端產品持續擴大市場份額後，有望推動公司盈利能力提升。

除了產品研發實力強之外，達力普在覆蓋產品製造生產全流程的體系建設，工廠的智能化、信息化、綠色化改造上同樣不遺餘力。

達力普智能化工廠

來源：公司年報

生產能力上，達力普已逐步建成涵蓋石油管材料研發、生產、石油管軋製、管端加厚、熱處理和螺紋加工的全產業鏈體系。同時在國家數實融合戰略的指引下，達力普牢牢把握“專精特新”的發展定位，依託數字化技術搭建高效智能的製造工廠和生產經營流程體系，助力企業實現降本提效的高質量發展，陸續獲得“綠色工廠”、“河北省科技創新發明專利民營企業”和“河北省戰略性新興產業創新百強企業”等官方榮譽認可。

例如，在產品的精加工工序，達力普建成了世界上最先進的油套管智能加工生產線，在國內首次實現逐支跟蹤功能；其自主研發生產的DLP-T4特殊氣密封扣，是國內唯一通過國際知名的美國SES實驗室四級評價試驗的高端產品，在國際上亦為少數，能夠達到殼牌、道達爾、英國石油、埃克森美孚等國際一流石油客户的要求。

公開資料顯示，達力普新的產線擴產計劃正在穩步推進中，項目的總體設計立足於智能化、信息化、數字化、綠色化，充分運用工業互聯網及5G技術，全面打造石油管制造行業智能工廠，建成後將成為同行業國際先進水平的智能化、自動化程度高，生產和管理效率高，低耗能低排放的智能化工廠。

總結

在油氣管需求確定性賽道中，達力普作為行業領先企業，強研發+智能製造的能力建設是公司能夠不斷在國內國外市場開拓，快速擺脱疫情影響實現扭虧為盈的底氣，新的擴建產線建成投產後將能夠有效幫助達力普，也會在國內油氣開採需求增長的背景中，助力達力普快速捕捉髮展機會。疊加ESG建設成果利好公司受到投資者關注，筆者認為達力普屬於市場上極具確定性的投資標的。