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建銀國際發表報告指出，中國飛鶴(06186.HK)發盈警預期去年收入介乎193億至199億元人民幣，意味按年跌6.7%至9.5%，較該行及市場預測低8%至11%；料純利按年跌30.6%至36.7%，至介乎31億至34億元人民幣，較該行及市場預測各低出約兩至三成。 該行認為，中國飛鶴去年下半年業績令人失望，主要由於內地出生率下降，嬰兒配方奶粉(IMF)銷售差過預期；銷售及行政費用高於預期；其上游子企原生態牧業(01431.HK)預期虧損拖累。這意味著飛鶴去年下半年純利按年跌35.4%至46.6%，至介乎14億至17億元人民幣。 此外，該行料在龍年效應下，內地今年出生率將溫和改善，並預期飛鶴嬰兒配方奶粉業務銷售將轉正。該行對公司今明兩年盈利預測下調26%及18%，對行業前景展望保守，目標價由4.4元下調至3.6元，維持「中性」評級，認為公司短期缺乏催化劑。