該行指,郵儲銀行(01658.HK)、中國銀行(03988.HK)及中信銀行(00998.HK)去年稅後盈利表現好於預期,民生銀行(01988.HK)表現則令人失望。該行偏好大行多於小型銀行,料今年首季由於流動性收緊,內銀非利息收入疲弱,惟大型銀行在基數低的情況下相對有利。另外在資金成本上升及資本要求提高的前提下,大型銀行所受的影響較小。該行相信今年首季內銀撥備前盈利增長將令市場失望,估值較高的小型銀行將受到較大負面影響。
基於以上情況,該行下調民行評級自「買入」降級至「中性」,以反映其具挑戰性的不良貸款前景,首選則為建設銀行(00939.HK)及郵儲行。