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美團(03690.HK)今早股價先升後靠穩，今早新報229.8元升0.6%，公司中期業績優於市場預期，但券商普遍憂慮其第三季業績受到疫情拖累轉弱及關注監管潛在風險。美銀證券發表報告，估計約20個城市「封城」將影響公司第三季收入，特別是到店及酒店業績，該行將其2021至2023年收入預測降3%至4%，該行指，公司對變現採審慎態度，維持佣金比率穩定，並改善騎手福利等，下調對其目標價由296元降至289元，重申「買入」評級。 美團昨(30日)收市後公布今年中期業績，按非國際財務報告準則經調整虧損淨額61.09億元人民幣，勝於本網綜合9間券商預期的虧損最少66.29億元人民幣。公司今年上半年經調整EBITDA虧損36.23億元人民幣，去年同期錄EBITDA溢利26.52億元人民幣。期內盈轉虧蝕82.05億元人民幣，上年同期賺6.31億元；每股虧損1.38元人民幣。 美團半年收入按年升95%至807.75億元人民幣，略高於本網綜合13間券商預測上限的807.61億元人民幣。當中餐飲外賣收入升82%至437億元人民幣，到店、酒店及旅遊收入升99%至151.87億元人民幣，新業務及其他收入升123%至218.88億元人民幣。截至6月底止十二個月集團交易用戶數目為6.28億家，按年升37%，活躍商家數目770萬戶，按年升24%，每位交易用戶平均每年交易筆數32.8筆，按年升28%。次季美團餐飲外賣交易金額按年升60%至1,736.03億元人民幣，餐飲外賣交易筆數升59%至35.41億宗，國內酒店間夜量升81%至1.41億。 【中期業績優預期 憂第三季將轉弱】 摩根士丹利表示，反映新冠疫情反彈影響，預期美團今年第三季業績疲弱。餐飲外賣收入料按年升26.5%，經營溢利率為3%，相等於單位經濟0.2元人民幣，僅及次季三分一。到店業務收入料按年升32%，經營溢利率為40%，基於餐廳每日收益及酒店入住率顯著受疫情拖累。新業務方面，該行料美團第三季度虧損將擴大至105億元人民幣，受社區團購及零售與汽車共乘進一步投資影響。該行維持對美團「增持」評級，將目標價;由360元降至300元。基於近期監管發展，該行對美團餐飲外賣及新業務盈利前景轉向審慎。 大和表示，美團第二季業績鞏固，用戶增長上升，重申對其「買入」投資評級，下調對其目標價由425元降至350元，相當雜市銷率8倍(此前為10倍)，反映監管風險及外賣業務變現率短期轉弱等因素，下調對其2022年及2023年收入預測3至4%及修訂反映美團優選經調整虧損預測。 ----------------------------------- 本網最新綜合10間券商對其投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價((港元) 傑富瑞│買入│400元 花旗│買入│357元 大和│買入│425元->350元 瑞銀│買入│350元 高盛│買入│312元 瑞信│跑贏大市│313元->308元 摩根士丹利│增持│360元->300元 摩根大通│增持│300元 美銀證券│買入│296元->289元 野村│買入│346元->285元 券商│觀點 傑富瑞│所有業務部門業績跑贏預期 花旗│三大業務部門業績顯著勝預期，淨虧損收窄 大和│次季業績穩固，用戶強勁增長 瑞銀│餐飲外賣推動次季業績略勝預期 高盛│面對監管下業績穩固 瑞信│次季業績穩固有多項亮點 摩根士丹利│新冠疫情反彈下，料第三季增長放緩 摩根大通│次季用戶增長較預期快，虧損受控 美銀證券│因應疫情影響，下調今年至2023年收入預測 野村│在監管下業績仍然亮麗