市場資訊

匯豐研究：將復星國際(00656.HK)目標價由13.5港元降至10.8港元，維持評級買入
匯豐研究指，復星國際去年股價下跌31%，同業則錄得上升，其復星旅遊文化(01992.HK)的旅遊業務正在復甦，不過新一波疫情仍然構成風險。匯豐研究預計復星國際2021財年業績將受到復星旅遊文化業務量下降和豫園股份(600655.SH)物業銷售的影響及投資損失；而復星醫藥(02196.HK)在中國大陸的疫苗銷售仍在等待疫苗供應協議。故下調復星21年、22年及23年淨利潤預測分別19%、16%及11%。

摩根大通：升金蝶國際(00268.HK)評級至超配，目標價28港元
摩根大通發表報告指，金蝶國際(00268.HK)是其在中國軟件或SaaS領域的首選之一，評級由中性升至超配，目標價28港元。摩通指，經歷過去一年約50%的調整後，目前股價相當於2022年企業價值/銷售額的9.7倍，與其歷史和競爭對手用友一致，並具吸引力，因爲其成功的雲計算轉型帶來了更高的增長持續性。摩通認爲中國的ERP軟件市場正處於適中狀態，增長保持穩定在每年13至14%的良好水平，競爭亦相當平緩，新進入者有限。而北京的本土化推動對金蝶等國內企業而言更是巨大的利好，因可以在未來幾年從大型企業包括國有企業獲得額外的份額。

瑞士信貸：下調平安好醫生(01833.HK)目標價至24.2港元 評級中性
瑞信發表報告，將平安好醫生(01833.HK)去年的收入按年增長預測由10%降至5%，以反映公司策略2.0於去年下半年公佈實施後的進一步財政影響，毛利率預測則降至23%。至於今年收入預料亦下調5%，收入增長率維持10%，相信今年繼續是集團轉變之年。由於收入及毛利預測下調，該行同時將集團去年及今年虧損預測調升，股份目標價由26.5港元降至24.2港元，評級維持中性。

瑞士信貸：上調保利協鑫(03800.HK)目標價至4.4港元 評級跑贏大市
瑞信發表報告指，保利協鑫(03800.HK)被恆指公司重新納入恆生綜合指數，相信將令集團有資格於3月7日成爲南向通可購買股份，料可成資金流方面的正面催化劑。另一方面，該行表示年初至今的多晶硅價格較市場預期強勁，主要是受到具韌性的太陽能需求，及新供應的增加較預期慢所支持。瑞信上調保利協鑫股份目標價，由4港元升至4.4港元，評級維持跑贏大市，並調升集團今明兩年每股盈利預測51%至99%，以反映產品均價提高的假設。至於去年每股盈測則下調9%，主因縮小太陽能電場業務規模造成損失。

瑞士信貸：予海底撈(06862.HK)目標價18港元，維持中性評級
海底撈(06862.HK)預期，去年淨虧損約38億至45億元人民幣，而2020年同期則錄淨利潤約3.1億元；去年收入料超過400億元，按年增長逾40%。瑞信發表報告，指海底撈業績指引較預期差，除了關店帶來的一次性虧損大於市場預期的30億元，也涵蓋其餘門店生意減少帶來的減值損失。該行對海底撈目標價18港元，維持中性評級。瑞信指，即使撇除一次性損失，公司2021財年仍錄得約5億元至6億元的淨虧損，主要受海外業務虧損較大拖累，而其國內業務應在年內實現盈利。該行指因海底撈業務在國內市場達至近期高位，集團須在大規模門店關閉後錄得強勁的運營能力，來證明其長期增長潛力，惟其近期的復甦趨勢尚未顯示出如此明顯的復甦信號。

花旗：上調恆生銀行(00011.HK)目標價至180港元 評級中性 
恆生銀行(00011.HK)將於明日(22日)公佈去年全年業績。花旗將恆生2021年每股盈利(EPS)預測下調1%，將2022年每股盈利預測下調約8%，但將2023和2024年每股盈利預測分別上調約2%和17%，因爲較高的利率將抵銷了較高的撥備。該行將恆生目標價由155港元上調至180港元，維持中性評級，預期2024年股本回報率爲13.3%。花旗認爲，恆生可能會在2021年下半年增加與內地信貸敞口相關的撥備，約爲該行貸款的8%，由於中小企正面臨政府防疫措施的壓力，因此撥備情況可能不會在2022年正常化。

瑞銀：下調康方生物-B(09926.HK)目標價至32.4港元 評級買入 
瑞銀認爲，康方生物-B(09926.HK)的股價在過去三個月內下跌超過60%，主要是由於市場對中國創新藥出口減少的憂慮，繼美國食品藥物管理局(FDA)對中國創新藥採取更爲保守的態度後，由於外國批準中國創新藥的潛力可見度較低，該行下調了康方生物數項關鍵資產的預測，並將目標價由64.8港元下調至32.4港元，維持買入評級。不過，瑞銀表示，仍然看好康方生物全面的產品管道，並認爲它目前價值被低估。

匯豐研究：將小米集團(01810.HK)評級從買入下調至持有 目標價由36.5港元下調至14.9港元
匯豐研究發表報告，將小米集團(01810.HK)2022年至2023年的淨利潤預測下調4%至8%，以反映互聯網服務增長放緩和汽車業務的運營成本上升。報告指低估了智能手機市場的競爭加劇，及宏觀經濟疲軟下對互聯網監管更加嚴格。小米股價年初至今調整了13%，因爲投資情緒轉差的速度比之前預期快。該行將小米智能手機出貨量預測從2022年的2.22億部下調至2.12億部，並預計在中國的出貨量將按年持平增長，主要增量來自海外。該行認爲未來兩到三年，運營成本可能會每年大幅提升超過40億元。因此，將2022年至2023年運營成本假設提高約7%至11%。

Evercore ISI：下調諾德斯特龍(JWN.N)評級至與大市持平 目標價25美元 
Evercore ISI分析師Omar Saad發佈研報，將諾德斯特龍(JWN.N)評級從跑贏大市下調至與大市持平，並將目標價從35美元下調至25美元。Saad稱：“我們看好公司的本地市場戰略和圍繞這些戰略建立的數字生態系統，儘管有這些優勢，公司的表現仍然不佳。”Saad表示，他將密切關注是否有跡象表明，該公司的數字優勢終於開始發揮作用，其官方折扣店Nordstrom Rack的庫存正在改善，以及隨着疫情逐漸結束，消費者正買入更高端的服裝。

Evercore ISI：上調梅西百貨(M.N)評級至跑贏大市 目標價50美元 
Evercore ISI分析師Omar Saad發佈研報，將梅西百貨(M.N)評級從與大市持平上調至跑贏大市，目標價爲50美元。Saad指出，儘管自2020年11月宣佈有效的新冠疫苗以來，梅西百貨的股價飆升了約300%，但其目前的股價僅爲華爾街預計的2021年每股收益的5倍。Saad表示，“我們不僅看到梅西百貨有機會更積極地利用其核心資產(房地產、網站流量)，從當前低迷的估值中創造顯著的股權增值，我們還看到梅西百貨的文化和戰略發生了轉變，開始採用數據驅動、更有紀律的方法來管理業務的各個方面。”Saad認爲，市場對梅西百貨的預期已經大大降低，如果一切順利，梅西百貨很可能出現令人意外的上漲。

Evercore ISI：維持美國雅寶(ALB.N)跑贏大市評級 目標價295美元
Evercore ISI分析師Stephen Richardson維持美國雅寶(ALB.N)跑贏大市評級，目標價維持在295美元。同時，Richardson將美國雅寶納入該公司的“戰術性跑贏大盤”名單。在公佈業績之前，Richardson的核心問題是鋰市場的潛在力量是否會對公司利潤表有利，而該分析師認爲這一情況的確發生了。儘管投資者對成本線的困惑使得一些人認爲結構性升壓，尤其體現在成本高企和更低的利潤率，這些會成爲該公司業務新的永久性影響因素。