市場資訊

裏昂：下調國藥控股(01099.HK)目標價至23.51港元 評級買入
美港電訊APP 4月25日訊，裏昂發表報告，下調國藥(01099.HK)目標價由23.7港元至23.51港元，評級買入，另將2022年的收入和淨利潤預測略微下調1%。裏昂指，國藥第一季收入按年增長6.1%，低於該行預期，可能是受局部疫情爆發影響。淨利潤表現高於該行預期，因毛利率提高。但考慮到疫情影響，或拖累次季銷售增長。

瑞士信貸：下調錦欣生殖(01951.HK)目標價至9.4港元 評級跑贏大市
美港電訊APP 4月25日訊，瑞士信貸發表報告，下調錦欣生殖(01951.HK)目標價由10港元至9.4港元，評級跑贏大市。另將2022財年的淨利潤預測下調3%，2023財年和2024財年的淨利潤預測分別微升0.1%及降1.4%。瑞信指，錦欣生殖擬斥9.54億元人民幣(下同)收購九洲醫院及和萬家醫院股權。兩間醫院估值約爲12.36億元，較十個月前的估值高出約5億元，但仍處合理水平。該行預測兩間醫院的收入和利潤率將由2024財年開始提高。

瑞士信貸：下調新華保險(01336.HK)評級至中性 目標價下調至23.5港元
美港電訊APP 4月25日訊，瑞士信貸發表研究報告指，新華保險(01336.HK)日前發盈警，預期今年首季稅後淨利將按年下跌約70%至80%，低於市場預期。瑞信估計，新華保險首季新業務價值將按年下跌超過40%，但預期由於基數效應，第二季情況或將改善。新華保險現任總裁將於今年中離任，瑞信認爲將爲經營帶來不確定性，預期新華的核心償付能力比率在償二代二期將大幅下降，但仍能處於100%以上水平。基於盈警，瑞信將公司2022至2023年每股盈利預測下調21%及3%，並削減估值預期，目標價由26港元下調至23.5港元，評級由跑贏大市降至中性。

野村：下調招商銀行(03968.HK)目標價至75.78港元 評級買入
野村發表報告表示，招商銀行(03968.HK)今年首季純利按年增13%至360億元人民幣，大致上符合該行預測。該行表示，維持招行在2022年至2023年盈利預測大致上不變，非利息收入增長下降被營運開支下跌所抵銷，以反映今年首季業務，並將其目標價由88.29港元下調至75.78港元，意味着公司今年1.93倍市賬率，維持買入評級。就中紀委公佈招行原黨委書記、行長田惠宇涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。該行表示事件爲招行近期帶來不確定性，但仍認爲其長期前景保持不變。

花旗：下調維達(03331.HK)目標價至20.7港元 評級中性
花旗下調維達(03331.HK)目標價由22.6港元至20.7港元 ，評級中性。花旗將維達今明兩年淨利潤預測下調8%至10%，以反映收入假設降低、利潤率前景疲軟，但上調2024年的淨利潤預測以反映潛在的紙漿成本收縮。花旗指，雖然維達首季銷售表現疲軟，但管理層目標仍期望今年透過加價、高端產品增長和女性產品增長在中國實現雙位數的收入增長。考慮到疫情不確定性，該行認爲目標具挑戰性。

野村：下調維達(03331.HK)目標價至17.3港元 評級減持
野村發表評級報告指，維達(03331.HK)今年首季收入爲46億元，以當地匯率計算爲持平，而以當地匯率計算，其內地收入按年跌1.9%。該行稱，根據管理層指引，受去年第四季提價影響，其銷售額受壓，故認爲今年1月至2月具挑戰。該行表示，保守地將公司今年收入增長預測下調至8%，意味着管理層未能於今年達到雙位數字按年增長的目標。由於保守地下調對公司銷售增長及毛利率預測，該行將公司在2022年至2024年收入預測下調2.5至5.7%。該行表示，基於公司今年13倍市盈率及每股盈餘爲1.33元，將其目標價由19.7港元下調至17.3港元，維持其評級爲減持。

大和：重申長城汽車(02333.HK)買入評級，目標價維持35港元
大和發表報告，指長汽(02333.HK)首季業績勝預期，毛利率及經常性盈利均勝該行及市場預期，料歸功於產品組合帶動毛利率上升。長汽未來產品計劃加強該行對其未來盈利能力信心，重申買入評級，目標價維持35港元。報告稱，長汽首季銷售均價按年大升29%至11.8萬元人民幣，抵銷了銷量下跌影響。長汽計劃維持今年車款推出計劃不變，相信上海封城帶來零件供應鏈幹擾及芯片短缺屬短期性。該行維持長汽今年銷量167萬輛的預測，意味按年升30%，惟低於公司指引的190萬輛。即使如此，該行對長汽盈利能力更有信心，受惠產品組合持續改善。該行預期長汽自今年次季起的銷量復甦，將成爲未來數季股價催化劑。

花旗：下調中國移動(00941.HK)目標價至70港元 評級買入
中國移動(00941.HK)今年第一季收入2,273億人民幣，純利256億元，增長6.5%。花旗發表報告，指中國移動第一季收入符合預期，不過盈利差過預期，主要因爲毛利率低過預期，認爲隨着5G的大規模營運和DICT業務的發展需求，預計未來幾季毛利率壓力將繼續存在。花旗下調中國移動2022-2024年業績預測9%-12%，目標價由74.7港元下調至70港元，維持買入評級。花旗認爲，中國移動是頻譜較低的潛在5G贏家，以幫助提升5G網絡質量和市場地位，其IDC和雲市場的市場地位正在提升，其H股回購是利好催化劑，股息率達7%，具吸引力。