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可以看到，多數情況下，中期選舉後，執政黨都會在國會中喪失席位，只有3次例外。這就意味着，多數情況下，中期選舉後，美國的兩黨之間都會變得更加制衡，這一點是美國大選都做不到的結果，而這其實是市場最希望看到的情況。 

爲什麼會出現這種情況呢？這也並不是巧合，而是民衆的心理所致。一般在人們感到不如意的時候，往往就會把問題歸咎於當前的執政黨。而民衆又很容易會放大眼前的不如意，所以他們就會更傾向於做出一些改變，因此會在中期選舉是把票投給非執政黨。2018年那次的中期選舉就是這樣，當時有很多批評的聲音指責特朗普的中美貿易戰，美墨邊境，醫療法案等等政策。股市在那段時間也很動盪。另一邊的民主黨則趁勢拿下了40多個席位。 

那爲什麼市場最願意看到權利被制衡的情況呢？因爲權利被制衡時，政策的不確定性就下降了。因爲一旦兩黨相互拉扯，那些有爭議性的法案就很難通過，也就不會影響到市場。而那些可以通過的法案，都是爭議性低，可預測性強的法案，這樣市場能夠很容易的price in政府政策的影響。老投資者都知道，市場下跌從來都不是因爲什麼壞消息，而是因爲不確定性。只要不確定性降低，即便是壞消息也會使得市場上漲。所謂的利空出盡就是這麼個道理。 

市場其實最喜歡的是政府什麼都別做，你不用幫忙，別幫倒忙就行。可是現實中，政府的政策對於市場來說，往往都是幫倒忙的。老子說，絕聖去智民利百倍，就是這麼個道理。之前我分析政府財政政策的時候就有看官說我，說我教政府做事，你行你上啊？其實這根本不是懂得多少的問題，政客們也不是不懂市場。但是屁股決定腦袋，政客跟投資者穿的鞋不一樣。政客的目標是選票，而不是市場。所以你會看到，拜登政府在通脹如此之高的情況下，依然在推動各種撒錢方案的通過。通脹是變糟糕了，但是支持率卻上去了，畢竟誰不喜歡撒錢呢是吧？你說你能怪他嗎？當然可以。但他可能不過是做了政客應該做的事情罷了。所以回到中期選舉的影響上，一旦政府的作用被削弱，那麼市場和政府間的矛盾也就削弱了。對於市場來說，肯定會是一個利好。 

以上我們分析的還是普遍情況下，中期選舉對於市場的影響，那麼我們這一次的中期選舉會不會有什麼不同呢？他具體能夠給股市帶來怎樣的影響呢？ 

要想回答這個問題，首先我們得先來大致的看一下，本次中期選舉的現狀。理論上看，中期選舉有且僅有三種結果。第一種，是民主黨繼續贏得參衆兩院。現在，拜登所在的民主黨就是都獲得了參議院和衆議院的多數席位，這讓他們再過去兩年裏成功地通過一系列的法案，如果民主黨繼續橫掃兩院，那未來拜登政府還會通過更多的法案。第二種，是共和黨佔領兩院，這樣，民主黨的法案就會很難通過，這會大幅削弱拜登的權力。第三種，就是民主黨和共和黨，一黨佔領一個，這同樣的會削弱拜登政府的權力。 

那麼現在中期選舉的情況是什麼樣的呢？那種可能性會最大呢？根據FiveThirtyEight的預測數據，現在，共和黨在衆議院的優勢很大，有80%的概率會贏得衆議院。不過，在參議院方面民主黨還佔有一些優勢，目前有57%的概率，民主黨能夠贏得參議院。所以按照目前的概率來看，最可能出現的情況是第三種，也就是民主黨和共和黨各佔一院的情況。和現在的民主黨掌控兩院相比，這樣的結果很顯然會使得權利更加制衡，並不會脫離之前的歷史規律。 

不過，雖然說目前第三種情況是最有可能的，但在最終結果出來之前我們也不能妄下結論。所以，作爲投資者，我們有必要對於每一種選舉結果對於股市的影響都做到心知肚明。其實對於股市而言，第二種和第三種情況沒有本質的區別。無論是作爲非執政黨的共和黨控制兩院，還是一黨控制一院的結果，都是使得兩黨的權利更加制衡。而且，目前從概率上看，這兩種情況發生的概率非常高，所以咱們就先從這兒開始分析。 

當非執政黨，共和黨至少佔領其中一院後，我們將迎來一個分裂的國會。而這正是市場樂意見到的。歷史數據表明，當總統不得不應對分裂的國會時，美股平均的年化收益是12.9%。相比之下，當民主黨當政並控制參衆兩院時，美股年化收益率只有6.7%。 

分裂的國會最直接的影響就是，未來兩年民主黨再想實施任何重大支出計劃將會變得難上加難。共和黨對於財政支出是比較謹慎的，所以可以預計的是，規模較大的支出計劃可能會被叫停。這對於控制通脹來說無疑是一個利好。 

在之前的一期《通脹爲什麼下不來》的文章中，我曾經詳細分析過。當前美國的通脹之所以如此頑固，除了美聯儲貨幣政策的滯後性以外，最重要的一個原因就是拜登政府財政政策的拖後腿。拜登政府撒錢是出了名的慷慨，從他當選到現在，他已經增加了4.8萬億的財政赤字，是同期共和黨特朗普的兩倍。而急速增加的政府赤字不可避免的會增加政府的債務壓力。數據顯示，當前的通脹有一半是因爲政府的債務問題導致的。現在，政府撒錢的能力被制衡，對於控制通脹來說肯定是件好事。 

除了通脹影響外，之前市場最擔心的加稅法案可能會就此擱淺，或被閹割。之前的加稅方案會優先考慮增加富人稅，然後是增加公司稅，資本利得稅，以及回購稅。所有這些影響最深的就是股市。不過，一旦共和黨佔據至少一院的話，這些加稅政策可能會發生一些改變。本來共和黨一向就反對加稅，而現在如果撒錢計劃被叫停的話，那麼加稅增加政府收入的緊迫性也會有所降低。最終，加稅政策被通過的可能性也就是下降了，這對於市場來說無疑也是一個利好。 

另外，共和黨佔領更多的席位，還會對大科技和數字貨幣有所幫助。民主黨喜歡給大科技和數字貨幣增加監管，甚至威脅說要拆散一些大科技公司，但中期選舉後，這個風險會大大降低。雖然我們也很難看到一些利好方案的頒佈，但是別亂搞對於這些公司來說已經是謝天謝地了。除此之外，銀行和醫療板塊的監管也可能會更爲放鬆。當合規成本降低後，短期內也容易釋放出一些增長潛力。 

可以看到，這些利好基本上都是由於一些法案無法通過帶來的利好。確實，這就是權利制衡最大的效果。不折騰，讓市場自由的發展就是最好的選擇。不過，兩黨制衡除了會阻止一些舊法案的通過，也會因此促成一些新法案的通過。這也是我們投資者需要留意的。 

第一，兩黨可能會促成供應鏈的迴流。由於疫情導致的供應鏈安全問題，以及他所帶來的通脹壓力，兩黨目前對於供應鏈迴流這件事逐漸達成了共識。可以預計的是，兩黨可能會給出一些補貼，來支持一部分的生產力往美國國內遷移。根據投行的預計，美國國內工廠的資本性投資在未來兩年，年均增長將達到7.5%。其中，半導體制造產業，將會受到政府的重點照顧。一些相關的半導體制造公司，包括英特爾，Global Foundries，將會受益。 

另外，國防開支可能會繼續增加。隨着俄烏戰爭和臺海局勢的發展，兩黨在增加軍費開支上會達成更多的協議。尤其共和黨本身就對於國防非常重視，再加上現在的外界因素，使得國防開支可能會進一步的增加。類似於洛克希德·馬丁和播音這樣的國防股可能會受益。除此之外，還有一個細分賽道可能會受益於國防開支的增加。這就是網絡安全。今年來，網絡安全的威脅極具增加，此次俄烏戰爭又再一次將這一問題擺上檯面。未來可以預計這方面的安全開支將會增加，類似於微軟，CrowdStrike這樣的網絡安全企業可能會從中受益。 

注意，咱們這裏都是對事不對股，我這裏只是單純的分析影響，並不是推薦大家買任何一隻股票，大家別誤會我的意思。 

上面咱們分析的都是共和黨至少佔領一院的情況。這也是大概率會發生的情況。但是，不怕一萬就怕萬一。萬一民主黨橫掃了兩院的話，這對於市場會造成怎樣的影響呢？這個可能性雖然不大，但是我們投資者也要做到心中有數。 

如果真發生了民主黨橫掃兩院的情況。首先，他們很可能會繼續執行過去兩年的撒錢政策，補貼民衆。比如，有評論稱，民主黨有意擴大醫療保健和住房援助的補助，並且增加對低收入家庭和兒童的支持，這些政策的確會幫助到某些低收入家庭，但也都會推高當前通脹的壓力。這麼多的支出錢從哪來呢？還是得從民衆中來。所以緊接着，給富人和企業加稅，可能就在所難免了。 

不過，也有一些特定的板塊和企業會受益。比如一些直接面對顧客的醫療企業，像醫院、護理這些公司。一些食品類公司，尤其是低收入人羣偏好的加工食品公司。這些公司都直接受益於民主黨的撒錢政策。另外，民主黨對環保和大麻產業都比較重視，相關的股票也可能會受益。