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海通國際發表報告指，飛鶴(06186.HK)上半年收入符合預期，利潤則低於預期。上半年公司實現收入97.4億元，按年增長0.6%，雖然去年為低基數，但今年公司仍持續去庫存，收入基本持平；歸母淨利潤17億元，按年下跌24.8%。剔除原生態牧業生物資產減值增量影響，內生歸母淨利潤仍雙位數下降，主因市場競爭激烈，費用仍在高位。 基於競爭激烈程度超預期，海通國際調減盈利預測，預計公司今年至後年營收分別為212.7億/227.4億/245.5億元，前值預測為244.3億/270.7億/300.8億元；純利預測為42.5億/53.7億/59.3億元，前值預測為61.3億/77.2億/86.5億元。每股盈測預測分別為0.47/0.59/0.65元，前值預測為0.68/0.85/0.95元。目標價由7.7元降至6.4元，維持「優於大市」評級。