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摩根大通發表報告，將李寧(02331.HK)2023財年至2025財年盈利預測下調7至20%，以反映目前宏觀環境下銷售增長下降和支出增加的因素等。 該行指，對李寧的近期基本面越來越擔憂，因內地需求增長放緩。此外，日益激烈的競爭可能會增加李寧銷售和盈利的不確定性，並增加營運費用的投入。 摩根大通認為，在宏觀和整個行業面臨挑戰的背景下，單一品牌戰略比執行良好的多品牌組合面臨更多不確定性。因此將李寧評級由「增持」下調至「減持」，並將其列入負面催化劑觀察名單，認為目前股價沒有適當考慮盈利下行的因素，並預計在3月份業績報告中可能下調業績展望前，股價將出現波動。該行將李寧目標價由45.4元大降至14元，此按現金流折現率作估值，相當於未來12個月預測市盈率8倍。