燃料电池公司Bloom Energy（BE.US）在公布2025年第三季度财报后，股价持续上扬。10月28日，该股收报113.28美元，上涨4.38%，成交额约14.4亿美元。过去五个交易日内，股价自低点约88美元反弹至逾113美元，累计涨幅超过28%，创下近月新高，市场情绪明显回暖。

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Q3业绩超预期，营收强劲增长、亏损显著收窄

根据Bloom Energy公布的财报数据，截至2025年9月30日，公司第三季度营收达5.19亿美元，较2024年同期的3.304亿美元增长57.1%，创下连续第四个季度营收新高。其中，产品与服务收入达4.429亿美元，同比增长55.7%。

盈利能力方面，GAAP毛利率为29.2%，较去年同期提高5.4个百分点；Non-GAAP毛利率达30.4%。第三季度营业亏损大幅收窄至780万美元，相比2024年同期亏损970万美元明显改善，Non-GAAP营业收入达4620万美元，较去年同期的810万美元增长3810万美元，经营质量持续提升。

业务扩张提速，AI数据中心与氢能成为新增量引擎

Bloom Energy持续优化收入结构，服务业务表现亮眼，企业客户对长期维护与能源管理需求增长，推动服务收入稳定扩大，并连续第二个季度实现双位数Non-GAAP利润率，为公司带来更稳定的现金流。同时，商业化落地进一步加速，固态氧化物燃料电池（SOFC）系统在AI数据中心市场需求快速提升，新增订单中来自云计算企业的占比持续上升，公司在工业制造、医疗机构与企业园区的分布式能源应用场景也保持增长势头。

在战略扩张层面，公司季度内宣布与Brookfield Asset Management达成高达50亿美元的能源基础设施合作计划，共同推进低碳供能项目布局，特别面向高功耗的AI数据中心能源需求。此外，Bloom Energy正在推进氢能与电解槽产线扩张，以抓住全球能源转型带来的结构性机会。公司管理层表示，氢能商业化正进入加速阶段，公司有望凭借技术与制造规模优势在新一轮能源革命中占据领先位置。

能源转型题材升温，Bloom Energy展望积极

随着美国与全球清洁能源转型政策持续推进，氢能及燃料电池行业再度获得关注。Bloom Energy凭借技术积累与规模化优势，有望在新一轮能源转型浪潮中受益。管理层预计，2026年起公司收入结构将进一步优化，为股东创造长期价值。

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