大和報告指頤海國際(01579.HK)上半年純利按年升46%,符預期,收入升64%,高於市場預期,主因第三方銷售增長快於預期,銷售組合變化利好亦帶動毛利率擴張,但經營利潤率下跌,主因增加開支以支持新產品推出,及新工廠的前期支出。
該行預期下半年來自新工廠對毛利率的壓力,被有利的銷售組合所抵銷,管理層預期今年經營利潤率能保持。該行調升2019-21年收入預期4%,上調今年純利預測2%,以反映上半年分銷網絡擴張令到第三方銷售增長高於預期,及方便速食產品達致規模效益,目標價由43.3元升至46.7元,惟股價今年來累計升幅已達147%後,評級由「跑贏大市」降至「持有」。