市場資訊

小米集團(01810.HK)將於本周三(20日)公布今年首季業績，受惠內地智能手機銷售復甦、互聯網服務業務表現、取得華為在國際市場所流失的市場份額所帶動下，本網綜合9間券商料小米於2020年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤預測介乎16.93億元至27.32億人民幣，較2019年首季20.807億人民幣，按年跌18.6%至升31.3%，中位數22.34億人民幣，按年升7.4%。

本網綜合4間券商料小米於今年首季首季利潤預測介乎16.79億元至19.34億人民幣，較去年首季31.917億人民幣，按年下跌39.4至47.4%，中位數18.805億人民幣，按年跌41.1%，由於新冠疫情蔓延令全球股市波動，市場預期公司首季利潤下滑，受到按公允價值計入損益之投資公允價值變動所影響，而太平洋證券料小米首季按公允價值計入損益之投資公允價值變動收益僅13.86億人民幣，較2019年同期26.33億人民幣下降逾47%。

綜合10間券商料小米今年首季收入預測介乎386.92億元至521.97億人民幣，較去年首季437.57億人民幣，按年跌11.6%至升19.3%，中性數496.8億人民幣，按年升13.3%。市場將關注小米最新業務及5G前景指引，公司自第二季海外市場所面臨的挑戰、及美國上周五升級對華為出口限制潛在對公司所帶來影響等。

【首季績穩固 次季迎挑戰】

摩根士丹利估計，小米首季國際財務報告準則經調整淨利潤預測為19.79億人民幣按年跌4.9%(按季跌15.6%)，料智能手機業務仍相對強勁，料銷量按年升6%(平均售價升逾一成)；該行估計小米首季來自印度地區手機付運升3%、來自歐洲，中東及非洲三個地區(EMEA)更升77%，而總體產品平均售價年升一成，而物聯業務因90%收入來自中國內地，於首季受內地疫情所影響，但料第二季將會復甦。

瑞信估計小米首季經調整淨利潤預測為20億人民幣按年跌3.9%，估計期內收入495億人民幣，關注其第二季收入將仍來挑戰，但估計內地業務、西歐及拉丁美洲地區將可復甦，估計海外營運業務於今年下半年可錄強勁增長，上調對小米評級至「跑贏大市」，升目標價至15元。星展本月初報告指，小米可受惠取得華為在國際市場流失的份額，料小米市場份額至2021年可升至10%(對比2019年市佔9%)。

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本網綜合9間券商料小米於今年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤預測介乎16.93億元至27.32億人民幣，較去年首季20.807億人民幣，按年跌18.6%至升31.3%，中位數22.34億人民幣，按年升7.4%。

券商│今年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤預測(人民幣)│按年變幅

大和│27.32億元│+31.3%

高盛│24.17億元│+16.1%

招商證券國際│23.45億元│+12.7%

麥格理│22.5億元│+8.1%

摩根大通│22.34億元│+7.4%

太平洋証券│21.27億元│+2.2%

瑞信│20億元│-3.9%

摩根士丹利│19.79億元│-4.9%

美銀證券│16.93億元│-18.6%

按小米2019年首季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤20.807億人民幣推算

本網綜合4間券商料小米於今年首季首季利潤預測介乎16.79億元至19.34億人民幣，較去年首季31.917億人民幣，按年下跌39.4至47.4%，中位數18.805億人民幣，按年跌41.1%，由於新冠疫情蔓延令全球股市波動，市場預期公司首季利潤下滑，受到投資估值變動所產生的公允價值收益變動所影響。

券商│今年首季利潤預測(人民幣)│按年變幅

摩根大通│19.34億元│-39.4%

高盛│19.25億元│-39.7%

麥格理│18.36億元│-24.8%

美銀證券│16.79億元│-47.4%

按小米2019年首季利潤31.917億人民幣推算

綜合10間券商料小米今年首季收入預測介乎386.92億元至521.97億人民幣，較去年首季437.57億人民幣，按年跌11.6%至升19.3%，中性數496.8億人民幣，按年升13.3%。

券商│今年首季收入預測(人民幣)│按年變幅

太平洋証券│521.97億元│+19.3%

大和│516.59億元│+18.1%

里昂│506.91億元│+15.8%

招商證券國際│503.26億元│+15%

摩根士丹利│496.59億元│+13.5%

瑞信│495億元│+13.1%

摩根大通│476.32億元│+8.9%

高盛│464.06億元│+6.1%

野村│446.4億元│+2%

美銀證券│442.14億元│+1%

按小米2019年首季收入437.57億人民幣推算

(ta/w)

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