報告指出,長建較電能(00006.HK)估值溢價主要源於可持續每股分派增長(電能則維持每股分派約2.8元水平)。即使未來沒併購活動,隨著電能有望持續增加年度每股分派,加上電能淨現金狀況較佳,該行認為長建介乎5.3%至5.4%的股息收益率,較電能的6.3%相形見絀。
此外,大和稱,長建旗下美國機場泊車業務Park 'N Fly及紐西蘭廢物處理業務EnviroWaste持續受疫情影響。該兩業務以外,去年下半年長建錄1.6億元新冠相關成本,按半年減少64%;惟電能去年下半年新冠相關成本減幅更大,按半年跌約89%,至介乎3,000萬至4,000萬元。同時,報告指出,長建其餘競爭力與大規模併購高度關連,及取決於每股分派增長會否加快。