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繼穆迪、惠譽發出警報之後，因銀行經營形勢“艱難”，又有評級機構五家美國地區性銀行評級，這一次是標普跟上步伐。

標普出手了

當地時間週一，評級機構標準普爾將KeyCorp、聯信銀行（Comerica）、矽谷國家銀行（Valley National Bancorp）、UMB金融（UMUMB Financial Corp）和聯合銀行公司（Associated Banc-Corp）評級下調一級，並指出利率上升和存款變動對整個行業的影響。

與此同時，標準普爾還將River City銀行和S&T銀行的展望下調至“負面”，並表示對錫安銀行（Zions Bancorp）複核後仍為負面。標普全球評級在一份聲明中説：

“我們對這10家銀行進行了評估，原因是我們發現這些銀行在多個方面存在潛在風險，這可能使它們的抗風險能力低於與其評級類似的同行。”

“例如，有些銀行不但資金狀況出現了更大程度的惡化，表現為成本急劇上升或嚴重依賴批發融資和經紀存款，而且可能還存在盈利能力低於同業、高額未實現資產虧損或對商業不動產有重大風險敞口等問題。”

標普指出，目前“嚴峻”的貸款環境導致它下調了這五家銀行的評級，這些銀行都受到利率升高和存款流失的影響。據標普估算，過去五個季度，無息存款減少23%。

許多存户將資金轉移到高息户頭，增加了銀行的融資成本。存款的減少壓縮了許多銀行的流動性，佔其流動性很大一部分的證券價值也下降了。

“雖然許多資產質量指標看起來仍然良好，但利率升高正在給借款人帶來壓力。商業地產、尤其是寫字樓貸款相關敞口高的銀行可能面臨壓力最大。”

值得關注的是，受降級影響的銀行面臨的危險是，它們通過發行債券籌集資金的成本可能會變得更高，從而給它們的利潤帶來更大的壓力。如果他們作為投資而持有的國債價值繼續下跌，就會增加未實現損失，從而給資產負債表帶來壓力。

NewEdge Wealth 高級投資組合經理本·埃蒙斯 (Ben Emons) 本月早些時候表示，所有這些都有可能為一些地區性銀行造成“厄運循環”。

“如果國債收益率上升，國債價值下跌，就會給地區銀行的股價帶來壓力，這些銀行就必須出售這些國債來彌補損失，並建立儲備。” “這可能會進一步影響他們的股價。”

展望未來，如果美聯儲維持高利率的時間比之前預期的更長，銀行的情況可能會惡化，這將進一步侵蝕借款人的貸款價值。標普在報吿中指出：

“儘管許多衡量資產質量的指標看起來仍是良性的，但利率上升正在給借款人帶來壓力。對商業地產，尤其是寫字樓貸款有重大敞口的銀行，可能會面臨一些最大的壓力。”

標普表示，大多數美國銀行的前景保持穩定，部分原因是美國監管機構發起的緊急銀行融資計劃以及美國銀行“超出預期的彈性”。

同時也補充説，只要美聯儲實行量化緊縮，特定銀行的盈利能力就可能繼續下降。

美國銀行業日子不好過

本月早些時候，全球三大評級機構之一的穆迪下調了美國10家銀行的信用評級，並警吿稱將對另外 6 家銀行進行審查，並對另外 11 家銀行給予負面展望。

穆迪表示，這些銀行仍然容易受到儲户和投資者緊張情緒的影響、利率上升帶來的風險以及商業房地產市場疲軟所造成的拖累。

彼時，穆迪分析師Jill Cetina和Ana Arsov表示：

“美國銀行業仍在疲於應對利率和資產負債管理（ALM）風險對流動性和資本產生的影響。因為非常規貨幣政策耗盡了全系統的存款，更高的利率壓低了固定利率資產的價值。多家銀行的第二季度業績顯示，盈利壓力越來越大，這將降低其產生內生資本的能力。與此同時，美國將在2024年初出現温和的經濟衰退，一些銀行的商業房地產（CRE）投資組合面臨特別的風險。”

上週，惠譽也發出降級警吿稱，或“被迫”下調數十家美國銀行評級。該機構表示，美國銀行業已經逐漸接近另一個動盪來源，數十家美國銀行存在評級下調的風險，其中甚至包括摩根大通這樣的大型銀行。

惠譽評級分析師Chris Wolfe還警吿稱，整個行業的評級可能會從 AA- 下調至 A+，這可能會引發該國一些最大銀行的降息，並對規模較小的競爭對手進行全面下調。

Chris Wolfe表示，惠譽有意向市場發出信號，即銀行評級雖然還不是板上釘釘的事，但的確是一個潛在風險。

自穆迪下調評級起，代表美國主要銀行的KBW銀行指數下跌了近7%，即將創下自3月份美國3家地區性銀行倒閉引發大範圍拋售以來最糟糕的月度表現。

值得關注的是，自硅谷銀行倒閉引發美國銀行業巨震以來，全美已發生了5起銀行破產案，其中涉及硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行等，所以市場投資者也一直在密切關注銀行業的壓力跡象。

自去年3月開始，美聯儲目前已累計加息11次，各規模銀行均在努力應對存款成本上升、不良資產風險加劇等挑戰。

Aptus Capital Advisors 投資組合經理戴維·瓦格納 (David Wagner) 指出，隨着美聯儲繼續試圖在更長時間內以更高的利率來錨定通脹，銀行的資產負債表方面的一些結構性問題仍然對銀行構成風險。

美聯儲的加息提高了銀行的成本，銀行現在必須支付更多的存款利息，以阻止客户尋求更高收益的替代方案。Zacks 投資管理公司的客户投資組合經理 Brian Mulberry 表示：

“這些降級主要集中在多個機構現在提出的流動性擔憂，這些機構有很多貸款組合，只提取2.5-4.5%的利息收入，而現在需要向儲蓄和貨幣市場賬户的儲户支付4.5-5.5%的利息”。

不過，他也表示，儘管降級凸顯了壓力，但銀行業並不存在直接的系統性風險。