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美團-W(03690.HK)昨日(24日)股價搶高7.4%收140元，收市後中期業績後，今早(25日)股價低開3.4%後，跌幅擴大，盤中低見130.2元一度下挫7%，最新報131.7元跌5.9%。瑞銀表示美團第二季收入及純利均優於預期，到店、酒店和旅遊業務營運毛利率強勁，但公司指因宏觀經濟會令外賣業務近期面臨阻力，或限制今年的訂單增長，市場亦關注其投資「拼好飯」(平均訂單價值(AOV)為15人民幣)，或令公司長期總體單位經濟效益造成輕微壓力，其次是美團優選第二季度虧損按季持平，該行料優選第三季虧損擴大，對比原預期優選今年虧損收窄，因來自同業拼多多(PDD.US)的競爭，或將推遲優選的收支平衡時間表。該行下調對美團目標價由190元升至200元。 美團昨日(24日)收市後公布今年上半年業績扭虧轉盈，錄得純利80.46億元人民幣，遠高於本網綜合5間券商預測區間介乎40.98億至62.1億元人民幣上限水平，上年同期蝕68.19億人民幣。每股基本盈利1.3元人民幣，不派中期息。按非國際財務報告準則計算，中期錄得經調整溢利131.51億人民幣，同樣高於本網綜合8間券商預測區間介乎92.76億至108.98億人民幣的上限水平，對比去年同期經調整虧損淨額15.28億人民幣。 美團上半年收入按年增長30.2%至1,265.82億人民幣，當中核心本地商業及新業務收入分別達到940.85億及324.97億人民幣，按年增長32.6%及23.8%。單計第二季，美團收入錄679.65億人民幣按年升33.4%。期內錄溢利46.89億元，而去年第二季錄得期內虧損11.16億人民幣。公司首席執行官王興在分析員會議上表示，預計第三季外賣增長或略為放緩，主要受累於宏觀經濟以及極端天氣造成短期阻力。 【績後股價挫 憂優選前景】 野村發表研究報告表示，美團第二季度業績中三個核心業務領域收入和利潤率均勝預期。然而，由於宏觀經濟疲軟和今年夏天休閒旅遊激增，其配送業務的第三季度收入指引低於預期，料第三季度訂單量按年增18%至20%。美團預計第三季度到店業務收入按年增30%至33%，基本符合預期，主要受到店GTV按年增長90%以上的推動。該行維持其「買入」，予目標價184港元。 ------------------------------------------------------- 下表列出5間券商對建行投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 里昂│買入│235元 交銀國際│買入│220元 高盛│買入│205元 瑞銀│買入│200元->190元 野村│買入│184元 券商│觀點 里昂│宏觀存不確定性下，料下半年收入仍可維持按年增逾兩成 交銀國際│到店酒旅業務增長強，商戶活躍度加速廣告營銷 高盛│次季核心本地商業利潤超預期，積極主動策略穩定店內市場定位 瑞銀│上季業績良好，惟宏優選虧損擴大或削弱投資者信心 野村│管理層預計第三季到店業務收入按年增30%-33%符預期