市場資訊

中東局勢持續緊張，今早有媒體報道，以色列向伊朗發動導彈襲擊伊朗中部城市伊斯法罕的一處地點傳出爆炸聲，兩名美國官員稱，以色列襲擊了伊朗西部的目標。

中東地區爆炸聲，直接嚇懵亞太投資者。亞太股市早盤大跌，日經225指數盤中一度跌超3.5%，韓國綜指、澳大利亞普通股指數、富時菲律賓、印尼、泰國指數大跌。

市場避險情緒升温，黃金、原油上升。現貨黃金重回2400美元/盎司關口上方，WTI原油日內升幅擴大至4%。

中午，伊朗否認遇襲，伊朗方面表示，伊斯法罕西北部的一個軍事基地附近確實傳出三次爆炸聲，但是伊朗沒有受到導彈襲擊，伊斯法罕聽到的爆炸聲是防空系統啟動的結果。另外，據伊朗國家電視台伊斯法罕核設施安全無損。

警報暫時解除，金價衝高回落。

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貨幣保衞戰打響？

中東局勢變化帶來避險需求飆升，美聯儲年內降息希望減弱，美元連續上升，全球“貨幣保衞戰”打響

國際匯率市場跌宕起伏。本週，美元對日元的匯率達到自1990年以來最高的1:154.78，創下近34年來的最低點，突破日本央行防線。

4月17日，日本商工會議所會長小林健在新聞發佈會上表示，日本金融當局應考慮與其他國家進行協調匯市干預，以支持日元。

小林健指出，由於日元兑美元匯率創下近34年來的最低點，日本中小企業正遭受進口原材料成本上升的困擾。一些無法轉嫁成本上升的中小企業，根本無法應對日元貶值的影響。

根據日本商工會議所的調查，自2022年7月以來，已經有連續20個月存在因日元貶值而倒閉的企業了。

美元指數創下本輪反彈新高，日元盤中繼續創1990年來新低，隨後韓元、印度盧比、印尼盾、泰銖、菲律賓比索大幅殺跌。

這一系列反應，頗有1997年東南亞金融危機的趕腳。除人民幣外，亞洲貨幣可以説是岌岌可危。

美日韓於4月18日發佈三方聯合聲明，三國財政部同意就外匯市場波動問題保持密切磋商，承認日本和韓國對近期日元和韓元大幅貶值的嚴重關切。

面對日元的緊張氛圍，日本財務大臣鈴木俊一對日元空頭髮出嚴厲警吿，強調過度匯率波動不可接受，重申政府將果斷採取措施應對日元大幅貶值。

多國央行集體出動，管理外匯市場預期。

印尼官員稱，繼續幹預外匯市場，確保外匯供求平衡。先前印尼央行直接買入印尼盾以限制其貶值，計劃今年通過干預和出售高收益證券來支撐貨幣。

中國央行喊話：匯率上，要堅持人民幣匯率主要由市場決定，同時堅決對順週期行為進行糾偏，防範匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期並自我強化，保持人民幣匯率水平基本穩定。

與其他國家拋售美債以維護本幣堅挺的做法不同，日本央行則是持續買美債。

美國財政部數據顯示，日本2月增持164億美元美國國債，持倉規模達到11679億美元，為美國國債第一大海外持有者。

中國2月減持227億美元美國國債，目前持有量為7750億美元，是繼2024年1月以來連續第二次減持。作為美國國債第二大海外持有者，從2022年4月起，中國的美債持倉一直低於1萬億美元。

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最快加息週期下，美國房價縮量大升

當地時間4月17日，美股高開低走，三大指數僅道指收升，標普、納指均連跌5日。

特斯拉下跌3.55%，這已經是特斯拉連續第5個交易日下跌，年初至今跌40%，股價跌至2023年1月以來最低水平。

路透社報道，特斯拉決定取消開發Model 2車型。馬斯克隨後對此否認，但這個消息引發賣方分析師廣泛關注。

德意志銀行的分析師Emmanuel Rosner將特斯拉的股票評級從“買入”下調至“持有”，並將目標股價從189美元降低至123美元。

美聯儲三把手、紐約聯儲主席威廉姆斯再提“加息”。

威廉姆斯發表講話稱，如果數據顯示，美聯儲需要加息以實現目標，那麼加息就是可能的。

威廉姆斯重申，美聯儲的貨幣政策處於良好位置，他並不覺得降息具有緊迫性，儘管最終還是要降息的，經濟數據將決定降息的時點。

摩根大通總裁Daniel Pinto在週四警吿稱，鑑於通脹水平居高不下，美聯儲今年可能根本不會降息。

美聯儲最近遲遲難以降息一個挺重要原因是，美國地產在這麼高利率情況下，房價居然上升...

2022年3月美聯儲開啟史上最快加息週期，在16個月內累計加息525bp，將政策利率從0-0.25%升至5.25-5.5%區間。

受此影響，美國30年期房貸利率由2021年末的3.1%左右陡峭上行，在2023年10月末觸及7.8%的高位，之後隨美聯儲降息預期升温下行，當前(2024年4月)在6.8%附近震盪。

儘管美國房貸利率快速升至次貸危機後的最高位，但美國房價卻並未如期下行，僅在2022年6月至2023年1月間短暫下行2.5%，之後又重拾升勢，2023年全年美國房價上升6.0%。

這個情況，其實挺不常見的。此輪美國房價在加息週期中實現V型反轉，歷史上絕無僅有。

政策利率水位持續上升，對房價的抑制作用理應不斷增強。但事實的發展卻與常識和經驗相悖。這表明，當前有超越貨幣緊縮的力量，在支撐房價上行。

招商銀行統計的數據顯示，2020-2023年美國房價收入比累計上行21%，絕對水平亦已領跑主要西方國家。2022年1月至2024年2月，美國30年期抵押貸款利率從3.6%上行至6.9%，住房成交量累計萎縮32.5%。

近期美國住房成交量對利率的邊際變化極為敏感，2023年4季度，30年期抵押貸款利率從7.8%回落至6.6%，之後反彈至6.8%附近。2023年11月至2024年2月，美國住房成交量年化值從423萬大幅反彈至476萬。

房價如果還能一直挺着，那美聯儲目前高利率可能還真能繼續挺很久。

當前市場對美聯儲年中降息預期大概率落空。招商銀行認為，當前美國房地產市場脱離利率引力的繁榮，從根本上限制了美聯儲政策轉向的空間。

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兩位創投大佬“吵起來了”

上證紅利指數今年以來上升18%，國企共贏ETF、中國國企ETF、央企共贏ETF升超20%，高股息策略受到廣泛關注。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

新國九條鼓勵企業提高分紅率，對分紅作了特別規定，滬深主板方面，對符合分紅基本條件，最近3個會計年度累計現金分紅總額低於年均淨利潤的30%，且累計分紅金額低於5000萬元的公司，實施ST。

高分紅從二級傳導到一級市場，兩位創投大佬關於分紅問題“吵起來了”。

金沙江創投的主管合夥人朱嘯虎近日在一個訪談中説：“現在投項目沒人搶，市場就是這個狀態，回到自己20年前剛開始做VC時的樣子，都要3到6個月考察，企業每個月都能做到預期和計劃，投資人才會真的打錢。退出也一樣。今天大家都是靠盈利、靠分紅了。今年二級只看高分紅，一級同樣看分紅。我的假設是‘5年靠分紅拿回本金’，現在退出根本看不清楚，只能靠這個假設。”

關於“5年靠分紅拿回本金”，經緯創投張穎有不同看法，張穎列出幾個邏輯，1.除非基金規模非常非常小，又能投到比較中後期，有收入有利潤能力的優質公司，且人家還能籤分紅條款；2.如果是正常規模的基金，比如3億美元到4億美元，是很難實現的。

張穎發朋友圈説：“朱嘯虎老兄這5年把基金的規模通過分紅分回來，我是完全不認同的…真正有段位的美金LP是不會接受或者相信一個基金5年之內通過分紅回本的觀點。”